Morgan Stanley optimis tentang SpaceX: Potensi “Tera’Merica” diremehkan, ekspansi AI perusahaan dan kapasitas komputasi membuka ruang pertumbuhan
Morgan Stanley meyakini bahwa logika pertumbuhan SpaceX kini telah berkembang dari ruang angkasa dan komunikasi satelit ke AI perusahaan dan infrastruktur daya komputasi, sementara rekonstruksi manufaktur canggih Amerika Serikat juga dapat membuka peluang jangka panjang yang lebih luas. Komersialisasi AI perusahaan dan ekspansi daya komputasi menjadi penopang pertumbuhan yang lebih langsung, sedangkan peluang manufaktur yang diwakili oleh “Tera’Merica” memberikan potensi pertumbuhan jangka panjang tambahan bagi perusahaan.
Potensi pertumbuhan jangka panjang SpaceX kemungkinan tidak hanya berasal dari industri luar angkasa, komunikasi satelit, dan daya komputasi AI, tetapi juga dari peluang industri yang dihasilkan oleh upaya Amerika Serikat dalam membangun kembali manufaktur maju. Morgan Stanley meyakini bahwa pasar saat ini lebih banyak fokus pada tekanan belanja modal proyek-proyek seperti Terafab, namun mungkin meremehkan hubungan antara investasi-investasi ini dengan pemulihan manufaktur Amerika, serta potensi pertumbuhan jangka panjang yang dihasilkan.
Laporan tersebut merangkum upaya pemulihan manufaktur Amerika kali ini sebagai “Tera’Merica”. Konsep ini tidak terbatas pada relokasi industri semikonduktor, tetapi juga mencakup bidang roket, satelit, stasiun bumi, turbin, mobil otonom, robot industri, robot humanoid, kapal, dan drone. Seiring AI berkembang dari aplikasi digital menuju produksi fisik, Amerika Serikat harus meningkatkan kemampuan manufaktur lanjutan mereka, yang tidak hanya membutuhkan chip, tetapi juga pabrik pendukung, peralatan, dan rantai pasok penting.
Hal ini memberikan ruang imajinasi pertumbuhan yang lebih luas bagi SpaceX. Bisnis infrastruktur luar angkasa, komunikasi satelit, dan AI perusahaan memiliki irisan dengan tata letak industri seperti yang disebutkan di atas; sementara proyek-proyek seperti Terafab mungkin semakin memperkuat posisinya di bidang manufaktur chip dan daya komputasi AI. Morgan Stanley menganggap bahwa menilai nilai investasi-investasi ini tidak hanya dari belanja modal jangka pendek, namun juga dari dukungan mereka terhadap ekspansi bisnis jangka panjang perusahaan.
Berdasarkan penilaian ini, Morgan Stanley mempertahankan peringkat “Overweight” untuk SpaceX dengan target harga 300 dolar AS.
“Tera’Merica”: Pemulihan Industri Manufaktur AS Jauh Lebih dari Sekadar Kembalinya Chip
Laporan tersebut mengaitkan tren ini dengan “Physical Intelligence Economy” (Ekonomi Intelijen Fisik, PIE), yaitu dorongan AI dari aplikasi digital menuju aktivitas produksi nyata. Untuk mewujudkan transformasi ini, dibutuhkan investasi jangka panjang pada pabrik, peralatan, dan rantai pasok bahan penting, yang mencakup industri jauh lebih luas dari sekadar semikonduktor.
Bagi SpaceX, ini terkait dengan proyek manufaktur seperti Terafab, dan juga dapat memberikan ruang pengembangan yang lebih luas bagi bisnis luar angkasa, komunikasi satelit, dan infrastruktur AI. Namun, masih terdapat jalan panjang dari kemajuan teknologi menuju produksi otomatisasi berskala besar.
Laporan tersebut mengambil contoh Pabrik Tesla di Austin, yang mempekerjakan lebih dari 20.000 karyawan. Menurut analis, lini produksi Cybercab di sana belum menggunakan robot humanoid Optimus; produksinya masih mengandalkan kolaborasi antara lengan robotik dan tenaga manusia. Ini menunjukkan bahwa produksi mandiri oleh robot masih jauh dari penerapan berskala besar, implementasi teknologi memerlukan waktu, begitu juga transformasi keterampilan tenaga kerja dan kematangan alat manufaktur AI lebih lanjut.
Daya Komputasi AI dan AI Korporat: Jalur Pertumbuhan Lain Penilaian SpaceX
Selain potensi jangka panjang dari pemulihan industri manufaktur Amerika, Morgan Stanley juga optimistis terhadap potensi nilai dari ekspansi AI Korporat SpaceX dan daya komputasi mereka. Laporan ini menyatakan bahwa belanja modal proyek-proyek seperti Terafab tidak boleh hanya dipandang sebagai beban biaya, tetapi kuncinya adalah apakah investasi-investasi tersebut dapat diubah menjadi pasokan daya komputasi dan pendapatan bisnis baru.
AI Korporat merupakan salah satu sumber penilaian penting. Berdasarkan perhitungan dalam laporan, saat harga saham sekitar 170 dolar AS, kelipatan penjualan implisit yang diberikan pasar untuk bisnis AI Korporat SpaceX hanya berada di tingkat menengah ke bawah satu digit, mencerminkan sikap investor yang masih cukup hati-hati terhadap prospek komersialisasinya.
Ekspansi daya komputasi memberikan ruang penilaian yang lebih spesifik. Laporan tersebut memperkirakan, jika terdapat tambahan daya komputasi nominal 1 GW, dengan investasi 50 dolar AS per watt, margin laba tambahan 70%, dan valuasi EBITDA 10x, maka nilai per saham bisa naik sekitar 27 dolar AS. Morgan Stanley memperkirakan, pada akhir tahun fiskal 2027, skala daya komputasi AI SpaceX mencapai sekitar 4,9 GW, sementara target perusahaan mendekati 10 GW. Perbedaan antara kedua angka ini menunjukkan potensi pertumbuhan yang substansial, tetapi nilai akhirnya tetap tergantung pada kemajuan pembangunan, biaya aktual dan kemampuan daya komputasi untuk dimonetisasi.
Berdasarkan penilaian tersegmentasi dari empat lini bisnis: luar angkasa, layanan konektivitas, X dan AI konsumen, serta AI korporat, Morgan Stanley memberikan target harga 300 dolar AS. Meskipun AI korporat menjadi bagian penting penilaian, laporan tersebut tetap memberikan diskon penilaian 50% terhadap risiko eksekusinya.
Risiko juga tidak bisa diabaikan, termasuk kemajuan bisnis Starship dan Starlink yang kurang dari ekspektasi, melambatnya komersialisasi AI korporat, meningkatnya biaya pembangunan daya komputasi, serta kebutuhan pendanaan yang bertambah. Secara keseluruhan, logika bullish Morgan Stanley terbagi menjadi dua lapisan: ekspansi AI korporat dan daya komputasi menawarkan potensi pertumbuhan yang relatif langsung, sementara “Tera’Merica” sebagai perwakilan restrukturisasi industri manufaktur Amerika memberikan ruang imajinasi industri jangka panjang. Apakah keduanya dapat diubah menjadi nilai riil, tetap bergantung pada kemampuan eksekusi dan kemajuan komersialisasi SpaceX.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Versi terbaru 4-Delta Airlines memperingatkan bahwa kapasitas penerbangan akan semakin diperketat karena harga bahan bakar yang tinggi menekan keuntungan
Delta Air Lines menurunkan proyeksi laba tahunannya karena memperkirakan biaya bahan bakar akan melonjak menjadi 60 miliar dolar AS. CEO menyatakan bahwa harga tiket tahun ini sudah naik sekitar 20%, namun penolakan penumpang terbatas. Analis memperingatkan bahwa kemampuan untuk mempertahankan harga tiket tinggi pada tahun 2027 sangat penting untuk meningkatkan margin laba. Laporan tersebut juga menambahkan pernyataan dalam rapat pendapatan dan komentar analis terkait. Rajesh Kumar Singh/Shivansh Tiwary dari Reuters Chicago, 9 Oktober – Delta Air Lines (DAL.N) pada hari Jumat mengumumkan bahwa lonjakan biaya bahan bakar memaksa mereka menurunkan proyeksi laba tahun 2026 hampir seperempat, walaupun permintaan perjalanan masih kuat dan harga tiket naik. Akibatnya, sektor penerbangan kemungkinan perlu lebih membatasi pertumbuhan penerbangan tahun depan demi menjaga profitabilitas. Peringatan ini menyoroti tantangan yang semakin berat bagi maskapai-maskapai Amerika Serikat. Meskipun permintaan yang kuat dan pertumbuhan kursi yang terbatas telah membantu mereka menaikkan harga tiket secara tajam untuk menutupi kenaikan biaya bahan bakar, namun penambahan penerbangan secara berlebihan demi merespons permintaan dapat memperketat persaingan penumpang, sehingga membuat mempertahankan harga tinggi dan perlindungan margin laba semakin sulit. Maskapai yang berbasis di Atlanta ini kini memperkirakan pengeluaran tahunan bahan bakar akan naik sekitar 60 miliar dolar AS dari tahun lalu, lebih tinggi 20 miliar dolar dari perkiraan Juli, karena perang Iran menyebabkan kenaikan tajam harga bahan bakar penerbangan global. Maskapai global kini bersiap untuk dampak bahan bakar jangka panjang. CEO Ryanair Group RYA.I Michael O’Leary pada hari Kamis mengatakan harga bahan bakar penerbangan yang tinggi dapat bertahan selama 12-18 bulan lagi, memberi tekanan lebih besar pada maskapai untuk menaikkan harga dan mengontrol biaya. “Dalam lingkungan biaya tinggi, pertumbuhan saja tidak dapat menyelesaikan masalah,” kata CEO Delta Ed Bastian dalam konferensi telepon membahas kinerja dan prospek perusahaan. Ia mengatakan industri sudah membatasi kapasitas, namun lebih banyak langkah dibutuhkan tahun depan untuk meningkatkan profitabilitas. Bastian menyebut Delta telah menaikkan harga tiket sekitar 20% tahun ini dengan penolakan terbatas dari penumpang. Ia yakin meski biaya bahan bakar akhirnya turun, harga tiket tinggi tersebut masih dapat dipertahankan. Delta menurunkan proyeksi laba per saham tahunan dari perkiraan Juli sebesar 6,50 hingga 7,50 dolar menjadi 5,10 hingga 5,60 dolar. Menurut data LSEG, kisaran baru ini lebih rendah dibanding perkiraan rata-rata analis sebesar 5,46 dolar. Laba per saham Q3 setelah penyesuaian adalah 1,72 dolar, lebih rendah 4 sen dari rata-rata perkiraan analis. Pada perdagangan siang, saham Delta turun 1,7%, sementara United Airlines UAL.O turun 1,4%. Saham American Airlines AAL.O dan Southwest Airlines LUV.N turun sekitar 1%. Delta berhasil menahan sebagian dampak kenaikan biaya bahan bakar dengan memiliki kilang di pinggiran Philadelphia dan diperkirakan kilang tersebut akan memberikan lebih dari 700 juta dolar AS hasil tahun ini. Namun, meski ada perlindungan itu, perusahaan memperkirakan biaya bahan bakar di kuartal IV akan melonjak dari 3,61 dolar per galon di kuartal III menjadi 4,25 dolar. Untuk kuartal IV, Delta memperkirakan laba per saham setelah penyesuaian di kisaran 1,15 hingga 1,65 dolar, dengan titik tengah 1,40 dolar yang sejalan dengan rata-rata ekspektasi analis 1,39 dolar. Kenaikan harga tiket juga terlihat pada data pemerintah, dimana pengeluaran bahan bakar maskapai AS mencapai 42,9 miliar dolar selama delapan bulan pertama 2026, naik 13,2 miliar dibanding periode yang sama tahun lalu, meski konsumsi bahan bakar sedikit turun. Biro Statistik Tenaga Kerja AS melaporkan kenaikan rata-rata harga tiket maskapai AS sekitar 25% dari April hingga Agustus tahun ini dibandingkan tahun sebelumnya. Analis Melius Research mengatakan, walaupun biaya bahan bakar melonjak, kemampuan Delta menaikkan harga tiket membantunya mempertahankan profitabilitas di paruh kedua tahun ini. Namun mereka memperingatkan, margin laba perusahaan sulit meningkat selama bertahun-tahun. Mereka menulis, “Kemampuan mempertahankan atau menaikkan harga tiket pada 2027 adalah kunci peningkatan margin laba.” Tantangan ini semakin berat seiring kemungkinan percepatan pertumbuhan kapasitas di kuartal IV. Analis Deutsche Bank memperkirakan pada kuartal IV, proporsi biaya bahan bakar yang bisa tertutup pendapatan akan turun, dan baru akan sepenuhnya pulih pada awal 2027. Bastian menambahkan, rendahnya tingkat pengembalian industri adalah alasan lain untuk membatasi pertumbuhan kapasitas. Ia juga menyatakan sebelum harga bahan bakar menjadi lebih jelas, Delta akan bersikap hati-hati dengan rencana kapasitas 2027. Ia menambahkan proporsi ekspansi kapasitas untuk rute internasional kemungkinan lebih besar dibanding dom
Laporan keuangan bank besar Wall Street akan diumumkan minggu depan: Pendapatan perdagangan saham diperkirakan mendekati $19 miliar, "semua orang adalah pemenang" mungkin menjadi masa lalu
Data analis yang dikumpulkan oleh Bloomberg menunjukkan bahwa pendapatan perdagangan saham dari lima bank terbesar di Amerika Serikat pada kuartal ketiga diperkirakan akan mencapai hampir $19 miliar, namun pendapatan dari perdagangan pendapatan tetap diperkirakan turun ke level terendah tahun ini, dan aktivitas merger & akuisisi juga menunjukkan penurunan. Sementara itu, alat optimasi kas berbasis AI dapat menyebabkan penarikan simpanan, memicu kekhawatiran pasar terhadap saham perbankan. Para analis berpendapat bahwa meskipun kinerja keuntungan antar bank kemungkinan akan semakin bervariasi, kekhawatiran pasar terhadap dampak AI mungkin sudah berlebihan.
Delta Airlines (DAL.US) melaporkan pendapatan, mengungkapkan bahwa industri penerbangan adalah "penguras keuntungan energi"! Pendapatan Q3 mencapai rekor tertinggi, namun harga minyak yang tinggi menekan prospek laba
Pengeluaran bahan bakar Delta Air Lines pada kuartal ketiga meningkat sebesar 62% secara tahunan, sementara margin laba operasional yang telah disesuaikan turun dari 11,1% menjadi 9,4%. Oleh karena itu, laporan kinerja dan prospek masa depan ini menunjukkan ketahanan operasional perusahaan penerbangan raksasa di tengah harga minyak yang tinggi, namun belum memberikan sinyal tentang ekspansi margin laba kembali.
Harga kripto
Lainnya
