Pendapatan Meta Q3 dan panduan Q4 melebihi ekspektasi, menaikkan batas bawah belanja modal AI, berencana menerbitkan saham baru tanpa hak suara | Laporan Keuangan

Pendapatan Meta pada kuartal ketiga mencapai rekor tertinggi dalam sejarah, dan secara bersamaan mengumumkan penerbitan jenis saham baru tanpa hak suara, untuk mencegah Zuckerberg meninggalkan wilayah markas perusahaan akibat pajak kekayaan California, sekaligus membuka jalur pembiayaan untuk rencana investasi kecerdasan buatan berskala besar.

Pada hari Rabu, Meta mengumumkan bahwa pendapatan kuartal ketiga sebesar 64,6 miliar dolar, meningkat 26% secara tahunan, melebihi ekspektasi analis sebesar 63,3 miliar dolar. Perusahaan memperkirakan pendapatan kuartal keempat mencapai 73 miliar hingga 76 miliar dolar, dengan nilai tengah yang lebih tinggi dari ekspektasi pasar.

Kinerja laba terdampak secara signifikan oleh biaya penyelesaian hukum satu kali. Meta mencatat laba per saham terdilusi kuartal ketiga sebesar 3,83 dolar, lebih rendah dari prediksi analis sekitar 6,54 dolar. Perusahaan mencatat biaya penyelesaian hukum sebesar 9,89 miliar dolar, sehingga jika dikecualikan biaya ini, laba per saham mencapai 7,40 dolar.

Pada saat yang sama, Meta menaikkan batas bawah proyeksi belanja modal tahun 2026 dari sebelumnya 130 miliar dolar menjadi 135 miliar dolar, dengan batas atas tetap di 145 miliar dolar.

Setelah jam perdagangan, saham Meta sempat naik 6%, namun kemudian turun dan naik 2,2% hingga berita ini ditulis.

Arus kas bebas Meta untuk pertama kali sejak IPO menjadi negatif, yakni minus 2,2 miliar dolar pada periode pelaporan, namun masih lebih baik dari perkiraan analis sebelumnya yang negatif 9,4 miliar dolar.

Perusahaan tengah menginvestasikan puluhan miliar dolar untuk pembangunan chip dan pusat data, demi memperoleh posisi lebih kompetitif dibanding OpenAI dan Anthropic, yang mana investasi ini terus menguras arus kas yang sebelumnya cukup stabil.

Pada kuartal ketiga, belanja modal Meta (termasuk pembayaran pokok sewa pembiayaan) mencapai 34,91 miliar dolar. Perusahaan menyesuaikan panduan belanja modal tahun penuh menjadi 135 hingga 145 miliar dolar, sebelumnya batas bawah 130 miliar dolar, mencerminkan investasi besar untuk ekspansi infrastruktur AI.

Perusahaan mengumumkan penerbitan kelas saham biasa C baru tanpa hak suara, yang direncanakan berlaku mulai Januari 2027. Pengaturan ini bertujuan menyediakan lebih banyak sumber dana untuk investasi AI perusahaan, sambil menghindari pengurangan kendali suara CEO Zuckerberg.

Saham baru ini juga akan didistribusikan kepada pemegang saham yang ada melalui dividen saham. Meta menyatakan bahwa setiap pemegang saham akan memperoleh satu saham baru untuk setiap saham yang dimiliki, yang efektifnya sama dengan "stock split" dua banding satu.

Meta Terbitkan Saham Baru Tanpa Hak Suara, Sebagai Tukar Janji Zuckerberg Tinggal di California

Meta dan Zuckerberg telah menyepakati, perusahaan akan menerbitkan saham kelas C tanpa hak suara untuknya. Sebagai imbalan, Zuckerberg berkomitmen tinggal di California atau yurisdiksi lain tempat kantor pusat Meta berada selama delapan tahun ke depan.

Pengaturan ini juga berkaitan dengan pajak kekayaan untuk miliarder yang diusulkan di California. Zuckerberg sebelumnya menyatakan bahwa pajak tersebut bisa memaksanya menjual saham kelas B yang memiliki hak suara untuk membayar pajak, yang akan menurunkan proporsi suara dirinya di perusahaan menjadi di bawah 53%.

Menurut kesepakatan, Zuckerberg dapat segera menjual 20% dari saham kelas C yang diterimanya, setara dengan 10% dari total hak ekonomisnya, sementara sisa saham baru akan dilepas secara bertahap dalam delapan tahun ke depan.

Komite Khusus Meta menyatakan, memastikan Zuckerberg tetap berkantor di markas perusahaan sangat krusial, khususnya di tengah kerja sama erat perusahaan dengan Meta Superintelligence Labs dan meningkatnya persaingan AI dewasa ini.

Kepala Keuangan Meta Susan Li menyebutkan bahwa saham kelas C terutama sebagai alat pendanaan, membantu perusahaan lebih fleksibel dalam mengumpulkan dana untuk bisnis AI, sekaligus menghindari dilusi hak suara pemegang saham yang ada.

Bisnis Iklan Tetap Tumbuh, Proyeksi Pendapatan Q4 Lampaui Perkiraan

Bisnis iklan tetap menjadi pendorong utama kinerja Meta. Kuartal ketiga, jumlah penayangan iklan tumbuh 10% secara tahunan, harga rata-rata iklan naik 14%. Jumlah harian pengguna aktif keluarga produk Meta mencapai 3,64 miliar, naik 3% YoY.

Meta memperkirakan pendapatan kuartal keempat antara 73 hingga 76 miliar dolar, dengan nilai tengah 74,5 miliar dolar, meningkat sekitar 24% dari periode tahun lalu. Proyeksi ini lebih tinggi dari rata-rata ekspektasi analis yang dikumpulkan LSEG sekitar 73 miliar dolar, menunjukkan keyakinan perusahaan terhadap permintaan iklan akhir tahun dan pertumbuhan bisnis yang berkelanjutan.

Pertumbuhan bisnis iklan juga memberikan dukungan penting bagi investasi AI. Meta menerapkan AI pada penayangan dan penargetan iklan, sembari mencoba memperluas sumber pendapatan di luar iklan dengan produk AI baru. Namun, apakah komersialisasi bisnis baru dapat sejalan dengan investasi infrastruktur masih perlu dibuktikan melalui kinerja keuangan selanjutnya.

Meta memposisikan asisten AI konsumen Muse sebagai inti strategi keseluruhan, dan melakukan restrukturisasi perusahaan di sekitar Meta Superintelligence Labs yang bertanggung jawab atas produk ini, sembari meluncurkan lini bisnis baru yang menjual alat AI untuk pelanggan korporat.

Berdasarkan data lembaga intelijen pasar SensorTower, sejak diluncurkan pada September, Muse telah diunduh lebih dari 10 juta kali, dengan dua opsi langganan sebesar 20 dolar dan 100 dolar per bulan.

Bulan pertama sejak peluncurannya, harga saham Meta naik hampir 20%. Estimasi Truist Securities menunjukkan, pada tahun 2030 Muse dapat memberikan pendapatan tambahan sekitar 28,5 miliar dolar untuk Meta.

Namun, Muse masih menghadapi berbagai hambatan: survei menunjukkan tingkat penerimaan umum terhadap asisten AI masih rendah; selain itu, puluhan situs termasuk Amazon telah memblokir akses Muse, dan beberapa perusahaan membatasi penggunaan Muse untuk alasan keamanan, sehingga mengurangi kepraktisan produk pada skenario belanja dan lainnya.

Biaya Penyelesaian Hukum Membebani Laba, Pertumbuhan Biaya Jadi Sorotan

Laba bersih Meta pada kuartal ketiga sebesar 9,86 miliar dolar, laba per saham terdilusi 3,83 dolar. Perusahaan mencatat biaya penyelesaian hukum sebesar 9,89 miliar dolar, menyebabkan perbedaan nyata antara laba yang dilaporkan dan laba setelah mengeluarkan biaya satu kali tersebut.

Pendapatan kuartal ketiga melebihi ekspektasi pasar, namun laba per saham yang dilaporkan masih di bawah perkiraan analis. Jika dikecualikan biaya penyelesaian hukum, laba per saham mencapai 7,40 dolar, melebihi ekspektasi pasar.

Pada Agustus tahun ini, Meta mencapai penyelesaian dengan hampir 48 negara bagian AS, sepakat membayar hingga 18 miliar dolar selama sepuluh tahun dan berjanji melakukan sejumlah pembatasan pada penggunaan Facebook dan Instagram oleh pengguna di bawah umur, menyusul tuduhan bahwa platform Meta sengaja dirancang untuk membuat anak-anak kecanduan.

Pada hari publikasi laporan keuangan kuartal ini, seorang hakim di New Mexico memerintahkan Meta membayar denda 25 miliar dolar, setelah juri menemukan Meta menyesatkan terkait cara berbagi data pengguna dengan pihak ketiga dan pelaksanaan kebijakan ujaran kebencian serta disinformasi di platformnya; kasus ini melibatkan konsultan politik Inggris Cambridge Analytica.

Kendati demikian, tekanan biaya tidak sepenuhnya berasal dari perkara hukum tunggal. Pada kuartal ketiga, total biaya dan pengeluaran Meta meningkat 68% secara tahunan menjadi 51,61 miliar dolar, jauh lebih cepat dari pertumbuhan pendapatan 26%. Marjin laba usaha turun dari 40% periode sama tahun lalu menjadi 20%, mencerminkan bahwa di tengah ekspansi investasi AI, profitabilitas perusahaan mengalami tekanan besar.

Meta memperkirakan total biaya tahun penuh 2026 akan mencapai 175 hingga 179 miliar dolar. Seiring pengeluaran terkait AI terus meningkat, investor perlu mempertimbangkan pertumbuhan bisnis iklan, kecepatan ekspansi biaya, serta perubahan arus kas, dan tidak hanya menilai kinerja operasi berdasarkan laba per saham setelah dikeluarkannya biaya satu kali.