Il 25% delle società quotate con riserve in bitcoin ha un valore inferiore alle proprie riserve
- Le società di tesoreria vengono scambiate a un valore inferiore rispetto a bitcoin
- La strategia riduce il ritmo degli acquisti di BTC
- I premi CME indicano un mercato più equilibrato
Un report di K33 ha evidenziato che circa il 25% delle società quotate con riserve di Bitcoin in tesoreria viene scambiato sulle borse con una capitalizzazione di mercato inferiore rispetto alle proprie riserve di BTC. Questo fenomeno limita la capacità di raccogliere capitale tramite l’emissione di azioni, poiché vendere azioni a prezzi inferiori al valore netto degli asset comporta una diluizione per gli azionisti.
Vetle Lunde, responsabile della ricerca presso K33, ha spiegato che:
“Quando le società vengono scambiate al di sotto del NAV, l’emissione di azioni diventa diluitiva perché si cede più proprietà (tramite azioni sottovalutate) rispetto al valore che si riceve in cambio (BTC).”
La situazione colpisce principalmente le società più piccole, che hanno perso l’opportunità di raccogliere ulteriori risorse e continuare ad espandere le proprie riserve.
Uno dei casi più rilevanti è NAKA, il veicolo nato dalla fusione tra KindlyMD e Nakamoto Holdings, che ha registrato un calo del 96% della capitalizzazione di mercato dal suo picco. Il suo multiplo mNAV è precipitato da 75 a 0,7. Altre società come Twenty One sostenuta da Tether, Semler Scientific e The Smarter Web Company sono anch’esse al di sotto della soglia 1 nell’indice.
Nel complesso, il multiplo medio tra le società quotate è sceso a 2,8, rispetto a 3,76 di aprile. Tuttavia, la differenza è guidata dalle grandi aziende, che mantengono ancora premi significativi. Anche la Strategy di Michael Saylor (MSTR) ha subito la pressione: il suo multiplo è sceso a 1,26, il livello più basso da marzo 2024, riducendo la sua capacità di raccogliere capitale per nuovi acquisti di bitcoin.
Il ritmo delle acquisizioni aziendali è sceso a una media di 1.428 BTC al giorno a settembre, il livello più basso da maggio. Lunde ha sottolineato che il calo è razionale, poiché le società che funzionano esclusivamente come veicoli di accumulo non dovrebbero essere scambiate a premio, considerando i costi aggiuntivi di gestione e struttura del capitale.
Nei derivati, i contratti futures su Bitcoin del CME sono tornati a essere scambiati con premi moderati rispetto ai mercati offshore. Questo movimento è visto come un segno di maggiore equilibrio, con i flussi istituzionali che avvicinano i prezzi del CME al mercato spot. Tuttavia, alti tassi di finanziamento e forte interesse per le posizioni long indicano che la leva finanziaria rimane presente, mantenendo il rischio di pressione sugli investitori sovraesposti.
Esclusione di responsabilità: il contenuto di questo articolo riflette esclusivamente l’opinione dell’autore e non rappresenta in alcun modo la piattaforma. Questo articolo non deve essere utilizzato come riferimento per prendere decisioni di investimento.
Ti potrebbe interessare anche
Le istituzioni gridano che i dati sull’occupazione di settembre “uccidono” le aspettative di rialzo dei tassi a ottobre! La “nuova Federal Reserve News Agency”: il rapporto sull’occupazione non ha cambiato la posizione della Fed, il CPI di settembre è più importante
La "nuova agenzia di comunicazione della Federal Reserve" afferma che alti funzionari della Federal Reserve questa settimana hanno già indicato che un rialzo dei tassi a ottobre potrebbe non essere la previsione di base. Nel rapporto attuale, né i salari né il tasso di disoccupazione indicano che il mercato del lavoro si stia nuovamente restringendo a un livello tale da aumentare in modo significativo la pressione sui prezzi. La probabilità di un rialzo dei tassi a ottobre stimata dai trader è scesa dal quasi 30% prima della pubblicazione dei dati a circa il 20%, e per un certo periodo non è stata nemmeno completamente prezzata un’ulteriore stretta quest’anno. Le istituzioni ritengono che il mercato del lavoro mostri "basse assunzioni e bassi licenziamenti", il che dà alla Federal Reserve motivo di aspettare ulteriori dati; un rialzo a dicembre resta possibile. La reazione del mercato riflette "notizie negative come buone notizie", e Wall Street continua a osservare il rendimento del Treasury statunitense al 5%.
Ottimista sulla crescita continua della domanda per l’intelligenza artificiale: Freedom ha alzato il rating di Cerebras (CBRS.US) a “Buy”. I vantaggi dei chip a livello di wafer attirano l’attenzione.
Freedom Capital Markets ha alzato il rating delle azioni del produttore di chip AI Cerebras Systems da “hold” a “buy” e ha assegnato un prezzo target di 209 dollari.
La crescita degli utenti di Muse è forte, ma le prospettive di monetizzazione a lungo termine rimangono incerte. BNP Paribas mantiene il rating “Outperform” su Meta (META.US).
L'agente AI Muse di Meta ha raggiunto oltre 5,6 milioni di download nel primo mese dal lancio, superando inizialmente ChatGPT e Sora. Tuttavia, BNP Paribas sottolinea che le abitudini degli utenti non sono ancora consolidate e le prospettive di monetizzazione a lungo termine restano incerte.
Prezzi delle criptovalute
Altro
