OpenAI sospende l'espansione del "Portale Stellare", il modello di espansione del debito da centinaia di miliardi subisce una battuta d'arresto, Oracle affronta la crisi dell'infrastruttura AI "obsoleta"
Zhitong Finanza ha riportato che la velocità di aggiornamento dei chip di intelligenza artificiale ha ormai superato di gran lunga il ciclo di costruzione dei data center. Questa realtà di mercato mette in luce i rischi centrali delle transazioni AI e la vulnerabilità del modello di espansione di Oracle (ORCL.US) basato su debito.
Secondo fonti ben informate,OpenAI non prevede più di espandere la collaborazione con Oracle ad Abilene, Texas. Proprio ad Abilene si trova il progetto di data center "Stargate", ma la decisione di OpenAI nasce dal desiderio di accedere a una nuova generazione di cluster di GPU Nvidia.
Secondo quanto riferito, le strutture della fase attuale ad Abilene dovrebbero adottare i processori Blackwell di Nvidia, mentre il collegamento elettrico è previsto solo tra un anno. Secondo una fonte, a quel punto OpenAI punta a ottenere altrove cluster di chip Nvidia di nuova generazione su scala ancora più ampia.
Domenica, Oracle ha pubblicato su X che tali report sarebbero “falsi e incorretti”; tuttavia, il post si limita a menzionare l'andamento positivo dei progetti esistenti, senza accennare a piani di espansione.
Si apprende che Oracle aveva già acquistato il terreno, ordinato l'hardware e investito miliardi di dollari nella costruzione e nell'assunzione di personale, con aspettative di ulteriore ampliamento.
Da parte di OpenAI, questa scelta è più che comprensibile: non si vorrà certo utilizzare chip obsoleti. Se in passato Nvidia lanciava un nuovo processore per data center ogni due anni, oggi il CEO Jensen Huang ha accelerato il ritmo portandolo a uno all’anno, con ogni generazione che rappresenta un salto qualitativo significativo in termini di prestazioni. Il chip Vera Rubin, presentato al CES di gennaio e già in produzione, offre una capacità di inferenza cinque volte superiore a Blackwell.
Per le aziende che sviluppano modelli d’avanguardia, anche le più minime migliorie nelle prestazioni possono determinare enormi differenze nei test di benchmark e nelle classifiche. Gli sviluppatori osservano questi dati con estrema attenzione, perché si riflettono direttamente su utenti, ricavi e valutazione.
Tutto ciò evidenzia un problema strutturale più profondo. Per le aziende di infrastrutture, selezionare la sede, collegare l'elettricità e costruire gli impianti richiede almeno 12-24 mesi. Ma i clienti vogliono la tecnologia più nuova, seguendo da vicino l’aggiornamento annuale dei chip Nvidia.
Oracle affronta una sfida aggiuntiva: è l’unico importante cloud provider a finanziare la propria espansione principalmente tramite debito, arrivato a 100 miliardi di dollari e in aumento. Google, Amazon e Microsoft, invece, possono contare sul forte cash flow delle proprie attività principali.
Nel frattempo, il partner di Oracle, Blue Owl, ha rifiutato di finanziare un’altra struttura e prevede fino a 30.000 licenziamenti.
Martedì Oracle pubblicherà i risultati del terzo trimestre fiscale: gli investitori osserveranno da vicino le risposte della dirigenza alle contraddizioni tra i 50 miliardi di investimenti in capitale previsti e il cash flow libero negativo, e se i canali di finanziamento saranno sostenibili.
Il titolo ha perso complessivamente il 23% da inizio anno, mentre dalla vetta di settembre scorso ha dimezzato la sua capitalizzazione di mercato.
Guardando al mercato nel suo complesso, il rischio di deprezzamento delle GPU non riguarda solo Oracle. Potrebbe infatti innescare una reazione a catena in tutto il settore dell’AI: ogni accordo sulle infrastrutture stipulato oggi rischia di risultare già superato prima ancora che l’energia elettrica venga collegata.
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