Citi afferma che il valore dell’allocazione dell’Europa nei portafogli globali è in aumento, con la diversificazione fiscale e l’intelligenza artificiale come principali motori.

⑴ Gli strateghi di Citi sottolineano che il valore di allocazione delle azioni europee nei portafogli globali sta aumentando. Il miglioramento macroeconomico dell’area euro, la ripresa degli utili e il sostegno fiscale stanno spingendo i titoli europei a sovraperformare la maggior parte dei mercati quest’anno.⑵ Negli ultimi tre mesi l’indice Euro Stoxx 50 è salito del circa 8%, superando la crescita di circa 5% dello S&P 500. I settori ciclici sono generalmente in testa, gli indicatori delle sorprese economiche sono significativamente migliorati e la revisione degli utili mostra una ripresa diffusa. Queste tendenze storicamente sono altamente correlate al rendimento relativo superiore delle azioni europee.⑶ Le politiche fiscali sono passate dall’essere un ostacolo a un sostegno. Gli economisti di Citi stimano che le misure fiscali contribuiranno per circa 30 punti base alla crescita del PIL dell’area euro quest’anno, mentre nel 2025 saranno un ostacolo netto.⑷ Il ruolo dell’Europa come strumento di diversificazione per il trading sull’intelligenza artificiale sta diventando sempre più evidente. Il basso peso del settore tecnologico nella regione fa sì che, durante le fluttuazioni del sentiment sull’AI, il mercato europeo possa sovraperformare. Alcune aziende beneficiano della spesa per l’AI, ma la caratteristica di sotto-esposizione tecnologica offre un valore unico di copertura nel portafoglio.⑸ Citi mantiene un rating neutrale sull’azionario europeo nel complesso, principalmente a causa del persistere dei rischi geopolitici, ma ritiene che, se la larghezza dei mercati globali si espanderà ulteriormente, l’Europa sarà uno dei principali beneficiari.