Allarme sui titoli di Stato USA: sotto la pressione di trilioni di debiti, il mercato si scontra con il Segretario al Tesoro; la crisi potrebbe essere solo una questione di tempo

⑴ Recentemente, i titoli di Stato americani a lungo termine sono stati soggetti a una massiccia vendita; il rendimento dei titoli a 30 anni ha raggiunto il 5,24%, avvicinandosi ai massimi degli ultimi 19 anni, mentre il rendimento dei titoli a 10 anni è salito contemporaneamente al 4,71%, segnando il livello più alto degli ultimi circa 12 mesi.⑵ Di fronte alla turbolenza del mercato, il Segretario al Tesoro Besent è intervenuto d’urgenza, pianificando di aumentare le operazioni di riacquisto di titoli a lungo termine quest’autunno e promettendo di utilizzare sufficienti strumenti di politica per sostenere il mercato, mentre valuta nuove misure per contenere il costante aumento del debito federale.⑶ Tuttavia, il mercato non si lascia convincere; i difensori delle obbligazioni continuano a mostrare il loro scetticismo attraverso le azioni, e tra i trader prevalgono dubbi sull’efficacia delle attuali iniziative nel risolvere il problema sempre maggiore del debito degli Stati Uniti, oppure se alla fine sarà proprio il mercato obbligazionario a determinare la situazione.⑷ L’ex trader di Enron e attuale filantropo John Arnold afferma chiaramente che si può ragionevolmente prevedere che la crisi arriverà prima o poi; teme che, se il quadro fiscale non dovesse cambiare, una volta raggiunto il punto critico le conseguenze potrebbero essere disastrose.⑸ Il deficit di bilancio federale per quest’anno fiscale è già vicino a 1,8 trilioni di dollari, e la spesa netta per interessi prevista per il 2026 supererà 1 trilione di dollari e continuerà a salire. Se il piano di riacquisto sarà finanziato attraverso l’emissione di titoli a breve termine, si tratterà soltanto di una soluzione temporanea che non affronta il problema centrale.⑹ Allo stesso tempo, la guerra in Iran ha spinto al rialzo i prezzi del petrolio e aumentato le spese militari; con l’incertezza sulle prospettive di politica monetaria offerte dal nuovo presidente della Federal Reserve, Wosh, è aumentata l’ansia sulla crescita dell’inflazione e la confusione sulla valutazione dei titoli di Stato a lungo termine.⑺ Il Tesoro punta a ridurre i rendimenti, mentre il presidente della Fed ritiene che sia il mercato a dover guidare l’indirizzo della politica: segnali contrastanti che alimentano un delicato gioco strategico al Forum globale delle Banche centrali di Jackson Hole di questa settimana. Qualsiasi dichiarazione sull’inflazione o sulla riduzione del bilancio potrebbe innescare una rivalutazione per i Treasury USA, il dollaro, l’oro e il mercato azionario.