Morgan Stanley: lo yen ha ancora ampio margine di deprezzamento, il modello di fair value indica 167

⑴ Gli analisti di Morgan Stanley hanno sottolineato in un rapporto che, a meno che non ci sia un cambiamento sostanziale nel contesto fondamentale degli Stati Uniti, lo yen rispetto al dollaro USA ha ancora ampio spazio per un ulteriore deprezzamento.⑵ Le persistenti tensioni in Medio Oriente e il conseguente aumento dei prezzi dell’energia manterranno elevate le aspettative sul livello finale dei tassi d’interesse della Federal Reserve, peggiorando al contempo le condizioni commerciali del Giappone.⑶ Sulla base della valutazione del tasso terminale statunitense, del sentiment di rischio globale e delle condizioni commerciali giapponesi, il modello di valore equo del dollaro rispetto allo yen realizzato dalla banca indica ancora un livello di circa 167,00.⑷ Per quanto riguarda il sentiment di mercato, i costi di importazione energetica in aumento, insieme al continuo ampliamento del differenziale dei tassi tra USA e Giappone, esercitano una pressione strutturale a breve termine sullo yen che difficilmente si allenterà.⑸ I prossimi punti di attenzione riguarderanno l’evoluzione della situazione in Medio Oriente e le possibili variazioni nella politica della Federal Reserve; solo se queste variabili dovessero cambiare, la tendenza al deprezzamento dello yen potrebbe subire una correzione temporanea.