Castle Securities afferma che il riacquisto dei titoli del Tesoro è una "repressione finanziaria"

Castle Securities ha dichiarato che le operazioni di riacquisto di obbligazioni effettuate dal Tesoro per contenere i costi dei prestiti a lungo termine costituiscono di fatto una "repressione finanziaria", comportando dei rischi di indebolire il dollaro e di aumentare l'inflazione. La scorsa settimana il segretario al Tesoro, Scott Besant, ha ampliato il programma di riacquisto, dopo che i rendimenti dei titoli di Stato a lungo termine avevano raggiunto i livelli più alti degli ultimi anni. Lunedì CNBC ha riferito che Besant potrebbe utilizzare il conto generale del Tesoro—vale a dire la sua disponibilità di cassa presso la Federal Reserve—per finanziare queste operazioni di acquisto. Castle Securities ritiene che questo intervento possa spostare la reazione del mercato alle preoccupazioni fiscali e sull'inflazione dal mercato obbligazionario a quello valutario—poiché una diminuzione dei rendimenti ridurrebbe l’attrattiva del dollaro e potrebbe portare a un aumento dei prezzi delle importazioni. Nohshad Shah, responsabile delle vendite EMEA Fixed Income di Castle Securities, ha scritto in un report per i clienti: "In termini più ampi, questo rappresenta in modo marginale una repressione finanziaria. Impedire che i titoli di Stato vengano liquidati a prezzi più bassi non elimina la pressione, ma semplicemente la trasferisce altrove". La decisione di Besant di almeno raddoppiare la portata delle operazioni di riacquisto di titoli di Stato con scadenza da 10 a 30 anni indica che il governo è preoccupato per l'elevato livello dei rendimenti a lungo termine, afferma Shah. Tuttavia, fino ad ora questa mossa ha avuto un effetto limitato di sostegno sul mercato—il titolo di Stato a 30 anni ha restituito i guadagni il giorno dopo l'annuncio. Nel frattempo, il dollaro si è indebolito e l'oro è salito.