Cosa significa il "mercato di nicchia" dell'oro? Goldman Sachs: ogni aumento dello 0,01% nel volume degli acquisti fa salire il prezzo dell’oro dell’1,4%.
Fonte: Wallstreetcn
La quota dell’oro nei portafogli d’investimento statunitensi rimane bassa, ma l’asset è estremamente sensibile agli afflussi di capitale. Secondo le stime di Goldman Sachs, ogni aumento dello 0,01% nella quota d’oro nei portafogli si traduce in un rialzo del prezzo dell’oro di circa l’1,4%. Con il crescente interesse verso le operazioni di “svalutazione valutaria” e il perdurare dei rischi legati al debito statunitense, la combinazione di sottoallocazione e liquidità limitata potrebbe amplificare ulteriormente l’elasticità al rialzo generata dagli afflussi di capitali.
Il mercato dell’oro ha una dimensione imponente, tuttavia resta ancora un “asset di nicchia” nei portafogli degli investitori occidentali – una peculiarità che rappresenta il vero motivo per cui il prezzo dell’oro è così sensibile ai flussi in entrata.
Secondo l’analisi di Goldman Sachs,
Attualmente l’oro sta registrando uno dei più ampi rialzi mensili della storia.
Ampiezza del mercato, ma liquidità reale limitata
Considerando il valore complessivo, l’oro è una delle classi di asset più grandi al mondo.
Secondo le stime,
Tuttavia, questa impressionante mole di transazioni è, in larga parte, un’illusione.
Secondo Bloomberg, la maggior parte di questi volumi deriva principalmente da transazioni ad alta frequenza tra banche, market maker, fondi algoritmici e operatori forex, e non da nuovi flussi d’investimento effettivamente orientati all’acquisto di oro fisico.
Questa caratteristica strutturale implica che il mercato dell’oro, in realtà, ha poca capacità di assorbire grandi afflussi di capitali provenienti dagli obbligazionisti senza incidere sensibilmente sui prezzi. Per quegli investitori che cercano riparo dai rischi legati al debito statunitense, il “collo di bottiglia della capacità” del mercato dell’oro costituisce un importante motore interno per una potenziale salita dei prezzi.
La “svalutazione valutaria” prende slancio
Bloomberg riferisce che, se le politiche volte a tenere sotto controllo il costo del credito a lungo termine negli USA dovessero proseguire, questa logica d’investimento si rafforzerebbe ulteriormente.
Questo venerdì, il presidente della Federal Reserve Walsh terrà un discorso a Jackson Hole, nel Wyoming. I mercati seguiranno con attenzione le sue dichiarazioni; qualora Walsh lasciasse intendere che le pressioni fiscali stanno iniziando a riflettersi sulla politica monetaria, l’attrattiva dell’oro aumenterebbe ulteriormente, offrendo così un ulteriore catalizzatore per le strategie di “svalutazione valutaria”.
La sostenibilità dipende dall’attenzione degli investitori
La capacità dell’oro di mantenere la tendenza rialzista dipenderà in larga misura dal fatto che gli investitori continuino a focalizzarsi sui problemi del debito pubblico statunitense, evitando di spostare l’attenzione sulla guerra in Iran o sull’ondata di entusiasmo verso l’intelligenza artificiale.
Dal punto di vista strutturale, la quota dell’oro nei portafogli degli investitori occidentali rimane bassa—specialmente dopo anni di performance brillanti del mercato azionario statunitense, che hanno limitato a lungo l’attrattiva relativa dell’oro. Questa situazione di sottoposizionamento rappresenta sia la radice dell’elevata sensibilità del prezzo dell’oro agli afflussi, sia il segnale che, in caso di svolta nel sentiment degli investitori, le potenzialità di rialzo restano considerevoli.
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