Le elezioni di metà mandato negli Stati Uniti e le pressioni di Trump stanno fermando gli aumenti dei tassi, afferma un professore di Wharton.

Il professore di finanza di Wharton, Jeremy Siegel, afferma che la Federal Reserve avrebbe già alzato i tassi. Incolpa la pressione derivante dalle elezioni di metà mandato del 2026 e dal Presidente Donald Trump. Siegel ha parlato dopo un rapporto sui posti di lavoro di agosto più forte del previsto. Trump ha inoltre pubblicato su Truth Social, minacciando di interrompere gli scambi commerciali con i paesi in surplus a meno che la Fed non tagli i tassi.

I dati sull'occupazione di agosto cambiano il dibattito sui tassi

L’economia statunitense ha aggiunto 162.000 posti di lavoro in agosto, più del triplo della media mensile recente. Il tasso di disoccupazione è rimasto stabile al 4,1% e la crescita dei salari è rimasta al 3,1% su base annua. Siegel lo ha definito un mercato del lavoro guidato dall’offerta, non uno surriscaldato. La partecipazione della forza lavoro è aumentata al 61,6% e le revisioni combinate hanno aggiunto 55.000 posti di lavoro a giugno e luglio. Questo ha portato gli operatori di mercato ad aumentare le scommesse su un rialzo dei tassi invece che su un taglio. Il cambiamento riguarda la riunione di questo mese del Federal Open Market Committee (FOMC). Segna un’inversione di tendenza rispetto alle aspettative dopo un rapporto sui salari di luglio debole.

La minaccia di Trump incontra una Fed falco

Il post di venerdì di Trump ha ripetuto una richiesta che fa da mesi. DOVREMMO AVERE I TASSI D’INTERESSE PIÙ BASSI di qualsiasi paese al mondo TAGLIARE I TASSI D’INTERESSE O INTERROMPERÒ GLI SCAMBI CON I PAESI CON CUI ABBIAMO UN DEFICIT. Trump ha scritto il post venerdì, come riportato inizialmente da Reuters. Ha più volte esercitato pressioni sulla Fed affinché tagli i tassi quest’anno. Siegel ha affermato che le elezioni di metà mandato danno a Trump un ulteriore incentivo a mantenere bassi i costi di finanziamento. Questo rende politicamente rischioso un rialzo a settembre per la Casa Bianca. Il presidente della Fed, Kevin Warsh, non ha dato alcun segnale in tal senso.

Siegel ha sottolineato una crescita dell’aggregato M2 di circa il 10% da quando è iniziato il conflitto con l’Iran. Quel conflitto, una breve guerra tra Stati Uniti e Iran, si è concluso a giugno. Ha definito eccessivo il ritmo di crescita. Ha notato che Warsh aveva segnalato l’offerta di denaro come metrica chiave durante il suo intervento al Jackson Hole il mese scorso. Siegel prevede che un rialzo innescherebbe solo una breve reazione negativa del mercato. Gli operatori probabilmente darebbero il benvenuto alla Fed che difende la propria credibilità nella lotta all’inflazione, a patto che i dazi rimangano contenuti. I rapporti sull’indice dei prezzi alla produzione e dei prezzi al consumo di questa settimana, previsti giovedì e venerdì, dovrebbero aiutare a chiarire il dibattito.

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