Le azioni europee negoziate negli Stati Uniti come American Depositary Receipts registrano un calo nelle contrattazioni di giovedì

Il 7 ottobre, le azioni di BE Semiconductor Industries (BESI.AS) sono scese di circa il 6%, dopo che UBS ha declassato il produttore olandese di apparecchiature per chip da “buy” a “sell” e ha ridotto il prezzo obiettivo del 57% a 159 euro. UBS ha dichiarato che le aspettative di domanda per la tecnologia di incapsulamento dei chip “Hybrid Bonding” (HB)— che è centrale nella logica di investimento di Besi— “non si sono materializzate come previsto”. Secondo UBS, poiché i clienti di acceleratori AI danno priorità all'espansione della capacità rispetto al miglioramento delle prestazioni, il tasso di adozione della tecnologia HB nella memoria ad alta larghezza di banda rallenterà. UBS prevede che, entro il 2028, la tecnologia HB rappresenterà il 10% della domanda di apparecchiature, mentre il consenso di mercato suggerisce circa il 50%. La banca prevede che i ricavi HB di Besi nel 2027-28 saranno inferiori del 50%-60% rispetto al consenso di mercato, e che la domanda proveniente da dispositivi ottici co-packaged, acceleratori AI e processori PC difficilmente colmerà questo divario. UBS ha affermato che la capacità produttiva esistente di TSMC 2330.TW e Intel INTC.O è già sufficiente a supportare “volumi di spedizione significativi”, quindi il potenziale di crescita è limitato se il tasso di adozione non supererà le previsioni. Le azioni Besi hanno proseguito il calo iniziato martedì, dopo che Bank of America Global Research aveva abbassato il proprio rating sulla base di preoccupazioni simili; martedì il titolo aveva chiuso in ribasso del 5,4%.

Dalio avverte che l'intelligenza artificiale rappresenta una "classica bolla": l'aumento dei tassi d'interesse unito alle esigenze di liquidità sta spingendo il mercato verso un punto di rottura; secondo lui, "siamo già molto vicini a quel punto".