L’euro si avvicina ai minimi annuali contro il dollaro: tra shock energetico e rischi politici europei, è sceso circa del 2% questo mese.
La resilienza dell’euro contro il dollaro è messa alla prova dai prezzi dell’energia e dai rischi politici.
Secondo quanto riportato da Zhitong Finance APP, l'euro/dollaro attualmente viene scambiato vicino al minimo annuale, con l'andamento fortemente influenzato da uno shock energetico globale e dall'aumento del rischio politico in Europa. Ad agosto l'euro aveva sfiorato quota 1,20 contro il dollaro, ma questo mese è già sceso di circa il 2%, toccando il minimo degli ultimi due mesi poco sotto 1,14. Attualmente, l'ultimo cambio segnala l’euro/dollaro intorno a 1,137.
Un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve ha rafforzato la sua credibilità nella lotta all’inflazione, sostenendo così il dollaro; nel frattempo, le prospettive per l’euro sono diventate incerte a causa di fattori politici e del nuovo aumento dei prezzi del petrolio, che potrebbe danneggiare un'economia che finora si era comportata meglio del previsto.
“Per quanto tempo potrà ancora durare questa resilienza della crescita? Riuscirà davvero a superare tutto l’inverno? Poi arriverà la primavera, forse dovremo affrontare alcune situazioni politiche complicate,” ha affermato Jane Foley, Senior FX Strategist di Rabobank.
Il Cancelliere tedesco Friedrich Merz è stato scosso dai successi dell’estrema destra nelle recenti elezioni regionali, risultato inaspettato che potrebbe costringerlo a ridimensionare l’agenda di riforme precedentemente promessa; mentre il mercato francese è sotto pressione per le preoccupazioni sul debito elevato e la situazione di stallo politico in vista delle elezioni presidenziali del 2027.
“In questo contesto, ho qualche preoccupazione per l’euro,” ha detto Foley, aggiungendo che sta rivedendo la sua previsione su un euro/dollaro a 1,16 tra tre mesi.
Il premio richiesto dagli investitori per detenere titoli di Stato francesi a 10 anni rispetto ai titoli tedeschi con rating AAA ha superato i 110 punti base, un segnale di avvertimento per l’euro. Secondo i calcoli dei Forex strategist di Bank of America, ogni aumento di 10 punti base dello spread potrebbe spingere l’euro/dollaro a scendere dello 0,4%.
Anche tra gli operatori di opzioni, il sentiment verso l’euro sta diventando più negativo. La risk reversal a tre mesi sull’euro, che misura la differenza di prezzo tra l’acquisto e la vendita di opzioni sulla valuta, ha registrato la scorsa settimana il maggior calo settimanale dai tempi dello scoppio della guerra in Iran.
I prezzi del gas europeo devono scendere
Secondo analisti e investitori, i rialzisti sull’euro hanno comunque motivi per non essere troppo pessimisti, dato che gli operatori stanno ancora prezzando almeno un altro rialzo della BCE quest’anno e l’economia continua a mostrare resilienza; tuttavia, è quasi unanime il riconoscimento che gli alti prezzi dell’energia stanno oscurando le prospettive a breve termine della valuta.
L’anno scorso l’euro/dollaro è salito di circa il 13%, ma quest’anno la guerra in Iran ha avuto un impatto negativo sull’euro. Il conflitto ha ostacolato il trasporto di gas naturale liquefatto attraverso lo Stretto di Hormuz, facendo salire questo mese il prezzo del gas oltre 80 euro per megawattora, il massimo dalla fine del 2022. Gli analisti ritengono che solo una riduzione dei prezzi del gas consentirebbe all’euro di riprendere forza, ma questa ipotesi sembra lontana.
“Se guardi le previsioni delle agenzie di analisi delle materie prime, la maggioranza si aspetta il prezzo del gas europeo tra 85 e 100,” afferma Kaspar Hense, Senior Portfolio Manager di RBC BlueBay Asset Management. “In uno scenario di questo tipo, l’euro (contro il dollaro) può facilmente scendere a 1,12,” aggiunge Hense.
Nel frattempo, il dibattito su una possibile proibizione delle esportazioni di gasolio da parte degli Stati Uniti potrebbe aggravare i problemi dell’euro, anche se gli analisti sottolineano che questa non è la loro ipotesi principale.
Secondo Francesco Pesole, FX Strategist di ING, un balzo del prezzo del petrolio a 115 dollari al barile aumenterebbe le pressioni, perché un livello così alto acutizzerebbe le preoccupazioni per la crescita economica. “Ma se le banche centrali manterranno una posizione da falco, l’euro non dovrebbe subire una svalutazione significativa,” osserva, aggiungendo che ING conferma la previsione di un euro/dollaro a 1,16 entro fine anno.
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