Le importazioni di petrolio e chip AI hanno spinto il deficit commerciale degli Stati Uniti ad agosto a 105,6 miliardi di dollari, raggiungendo il record degli ultimi 17 mesi.
Il disavanzo commerciale degli Stati Uniti ad agosto si è ampliato a 105,6 miliardi di dollari, raggiungendo il livello più alto da marzo 2025, mentre le importazioni hanno toccato il record di 420,8 miliardi di dollari, trainate dall’incremento delle importazioni di semiconduttori e beni capitali dovuto alla costruzione di data center AI. Il deficit superiore alle attese ha spinto Goldman Sachs e la Federal Reserve di Atlanta a rivedere al ribasso le previsioni di crescita del PIL per il terzo trimestre.
Il disavanzo commerciale degli Stati Uniti continua ad ampliarsi: il boom delle infrastrutture per l’AI e le fluttuazioni delle tariffe spingono le importazioni a livelli record, pesando sulle previsioni del PIL del terzo trimestre.
Martedì 6 ottobre, secondo i dati pubblicati dal Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti, ad agosto il disavanzo commerciale di beni e servizi è aumentato su base mensile del 13,7% fino a 105,6 miliardi di dollari, superando la previsione degli economisti di 102,1 miliardi di dollari, raggiungendo il livello più alto da marzo 2025, in coincidenza con la corsa alle importazioni alla vigilia del cosiddetto “dazio di reciprocità” annunciato da Trump.
L'aumento del disavanzo commerciale deriva dal fatto che le importazioni sono cresciute più delle esportazioni. Nel mese di agosto, il valore delle importazioni statunitensi ha raggiunto il livello record di 420,8 miliardi di dollari, in aumento del 4,3% rispetto a luglio. Il valore delle esportazioni è cresciuto dell’1,4% rispetto a luglio, arrivando a 315,2 miliardi di dollari.
Il disavanzo, ampliatosi oltre le attese, pesa sulle previsioni di crescita economica per il terzo trimestre. Goldman Sachs ha abbassato la sua previsione di crescita del PIL per il terzo trimestre di 0,3 punti percentuali al 3,1%, mentre il modello GDPNow della Federal Reserve di Atlanta ha subito tagliato la propria stima di 0,1 punti percentuali al 3,7%.
Importazioni da record, la domanda per infrastrutture AI è il motore principale
Il valore totale delle importazioni ad agosto è cresciuto del 4,3% su base mensile, con particolare rilievo per la categoria dei beni capitali: le importazioni di beni capitali, inclusi computer e accessori, semiconduttori e apparecchiature di telecomunicazione, sono aumentate di 6,2 miliardi di dollari rispetto al mese precedente.
L’importazione di semiconduttori ha registrato il maggiore aumento mensile della storia, balzando di 2,4 miliardi di dollari in un solo mese, a testimonianza dell’espansione continua della costruzione di data center per l’intelligenza artificiale. Nei primi otto mesi di quest’anno, l’import totale di semiconduttori, computer e relativi accessori è cresciuto di 234 miliardi di dollari rispetto allo stesso periodo del 2023; nello stesso intervallo, le importazioni di semiconduttori hanno già superato i 90 miliardi di dollari, quasi il doppio rispetto allo scorso anno.
A riguardo, Brad Setser, senior fellow del Council on Foreign Relations degli Stati Uniti, ha sottolineato che la spesa per i data center ha spinto il disavanzo commerciale “a un livello secondo solo alla corsa alle importazioni dell’inizio del 2025” e che i prodotti elettronici sono stati in larga misura esentati dai dazi dell’amministrazione Trump, “questa è la chiave”.
Anche il valore nominale delle importazioni di prodotti industriali (inclusi petrolio e prodotti petroliferi) è cresciuto di 9,1 miliardi di dollari rispetto al mese precedente, e le importazioni di oro non monetario sono aumentate in modo analogo. Nel frattempo, la spesa dei viaggiatori stranieri negli Stati Uniti è scesa al livello più basso dall’agosto 2023, facendo sì che le esportazioni di servizi rimanessero quasi ai livelli precedenti.
L’efficacia dei dazi è dubbia, il PIL trimestrale sotto pressione
La logica centrale della politica tariffaria di Trump per comprimere il deficit commerciale sta incontrando molteplici contestazioni.
Dalla seconda presidenza Trump, il disavanzo commerciale medio mensile è stato di 74,5 miliardi di dollari, leggermente superiore ai 73,8 miliardi della media mensile dell’ultimo anno di presidenza Biden.
Secondo Christopher Rupkey, chief economist di FWDBONDS, il costo elevato del lavoro negli Stati Uniti e la lentezza nella costruzione degli impianti non riescono a soddisfare la domanda, quindi gli importatori “non hanno altra scelta”. Lui afferma:
Nonostante la politica economica del governo abbia notevolmente aumentato il costo dei dazi su molti prodotti importati, la dipendenza degli Stati Uniti dai beni esteri rimane immutata.
Oren Klachkin, economista di Nationwide, invece, offre un’interpretazione più ottimistica:
L’aumento dei prezzi rende i dati leggermente distorti, ma il commercio netto continuerà a pesare sulla crescita del PIL del terzo trimestre. Riteniamo che ciò sia un segnale di una domanda interna robusta.
Nei primi otto mesi di quest’anno, il disavanzo cumulativo di beni e servizi si è ristretto di circa il 20% rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso; il disavanzo commerciale di beni è diminuito di circa 110 miliardi di dollari anno su anno.
Nella sua relazione, Grace Zwemmer, economista di Oxford Economics USA, sottolinea che i dati commerciali “probabilmente rappresenteranno un freno significativo alla crescita economica del terzo trimestre”, mentre la recente domanda di AI e la ricostituzione delle scorte aziendali continueranno a sostenere fortemente le importazioni, e l’effetto di compensazione delle esportazioni petrolifere statunitensi sul disavanzo sarà inferiore rispetto al secondo trimestre.
A livello politico, la Corte Suprema ha stabilito a febbraio che imporre dazi globali invocando l’International Emergency Economic Powers Act durante l’amministrazione Trump era illegale, obbligando l’amministrazione a cercare altre basi legali per ricostruire il sistema tariffario. A luglio, la Casa Bianca ha avviato un nuovo ciclo di dazi su oltre 80 paesi e regioni, con l’intenzione di introdurre ulteriori aumenti nei confronti di oltre 40 altri paesi.
Esclusione di responsabilità: il contenuto di questo articolo riflette esclusivamente l’opinione dell’autore e non rappresenta in alcun modo la piattaforma. Questo articolo non deve essere utilizzato come riferimento per prendere decisioni di investimento.
Ti potrebbe interessare anche
BUZZ-Commento: ottobre potrebbe essere il mese in cui l'euro rompe il range
Secondo Reuters, l'euro/dollaro sta formando due segnali ribassisti nel grafico mensile, entrambi potrebbero essere confermati dalla chiusura di ottobre: il primo è la rottura al ribasso del limite inferiore del range mantenuto da oltre un anno, il secondo è la chiusura sotto la media mobile a 100 mesi. Nel periodo tra febbraio 2025 e luglio 2025, dopo un rialzo da 1,0125 a 1,1830, l’euro/dollaro ha oscillato lateralmente nel range tra 1,1325 e 1,2084. Dal punto di vista delle chiusure, la media mobile a 200 mesi (attualmente a 1,1825) costituisce la principale resistenza superiore, mentre la media mobile a 100 mesi (attualmente a 1,1194) fornisce supporto. In seguito alle preoccupazioni fiscali, la coppia è scesa da poco sopra 1,1700 ad agosto fino al minimo di ottobre a 1,1161, restando vicino ai minimi di 17 mesi. I principali fattori trainanti includono il crescente rischio fiscale e politico nell’Eurozona, l’aumento dei rendimenti obbligazionari globali, e la forza del dollaro sostenuta dagli alti prezzi dell’energia e dalle aspettative restrittive della Federal Reserve. Il mese è appena iniziato e la direzione non è ancora chiara: il prezzo spot si trova quasi esattamente sulla media mobile a 100 mesi. Una chiusura mensile sotto 1,1325 confermerebbe la rottura del range; una chiusura sotto 1,1194 confermerebbe il secondo segnale. Se entrambi si verificano, livelli di supporto più profondi potrebbero essere testati entro fine anno. Livelli chiave: il ritracciamento di Fibonacci del movimento da 1,0125 a 1,2084 vede il 38,2% a 1,1336 (che coincide con il fondo del range, rafforzando la resistenza in caso di rimbalzo), il 50% a 1,1105 (primo obiettivo al ribasso), il bordo superiore della nuvola Ichimoku mensile a 1,0938 (tra il 50% e il 61,8%), e il 61,8% a 1,0873 (obiettivo più profondo). Gli indicatori di momentum: l’RSI mensile è in calo e il momentum su 14 mesi è negativo, supportando la visione ribassista. Condizione di invalidazione: se la coppia risale sopra 1,1325 alla chiusura mensile, i segnali ribassisti saranno invalidati e si ritornerà alla fase laterale. Maggiori dettagli su FXBUZ EUR/USD Monthly Chart: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/buzz/zdvxeqlxzpx/Pasted%20image%201791448056243.png
L'Oréal è più affidabile del governo francese? La vendita dei titoli di Stato francesi genera un fenomeno di inversione: quasi il 40% delle obbligazioni corporate ad alto rating offrono rendimenti inferiori a quelli dei titoli sovrani.
Sotto la pressione della vendita dei titoli di Stato francesi, il rendimento di 215 billions di euro di obbligazioni societarie è sceso al di sotto di quello dei titoli di Stato; la dimensione è aumentata di 18 volte quest'anno, poiché gli investitori si stanno orientando verso obbligazioni societarie di alta qualità per proteggersi dai rischi.
Citi: Il profitto operativo di Samsung nel terzo trimestre supera le aspettative, con una forte ripresa nel settore dei semiconduttori.
Nel terzo trimestre, il profitto operativo preliminare di Samsung Electronics ha raggiunto i 10,74 trilioni di won, con un aumento del 20% rispetto al trimestre precedente e un impressionante aumento del 782% su base annua. Citigroup ha dichiarato che il principale motore della crescita dei risultati è stata la forte ripresa del settore dei semiconduttori, sufficiente a compensare l’effetto negativo dei tassi di cambio, il pagamento dei bonus e le perdite del settore mobile. Con l’aumento della produzione di HBM4 e un notevole incremento dell’ASP, Citigroup è ottimista sulla flessibilità degli utili dell’azienda per il 2027 e mantiene una valutazione Buy.
Revisione-BUZZ-Previsioni: Il profitto per azione di PepsiCo dovrebbe rimanere invariato, gli investitori monitorano la spesa dei consumatori
Secondo un rapporto pubblicato mercoledì da BUZZ, il prezzo delle azioni di PepsiCo (PEP.O) è sceso dell’1,4% mercoledì, chiudendo a 124,02 dollari. L'azienda pubblicherà il bilancio trimestrale giovedì prima dell'apertura del mercato, con gli investitori che monitorano attentamente se la restrizione del budget dei consumatori causerà pressioni. Secondo i dati del London Stock Exchange Group (LSEG), Wall Street prevede che il colosso delle bevande gassate e degli snack registrerà nel terzo trimestre un aumento annuo dei ricavi di circa il 4%, raggiungendo i 24,96 miliardi di dollari, con un utile per azione (EPS) rettificato di 2,29 dollari, in linea con lo stesso periodo dell’anno scorso. Nel trimestre precedente, PepsiCo ha superato le aspettative sui ricavi, ma ha avvertito che, a causa della restrizione dei budget dei consumatori, le performance in Nord America rallenteranno. Di fronte a pressioni sui costi e alla minaccia dei farmaci dimagranti GLP-1, il tempo per raggiungere gli obiettivi di crescita e di margine fissati dopo l'ingresso dell’investitore Elliott Management con circa 4 miliardi di dollari un anno fa, si sta esaurendo. Dall’inizio dell’anno, il titolo PEP è sceso di circa il 14%, sottoperformando sia l’indice S&P 500 delle bevande analcoliche, che ha guadagnato circa l’8%, che l’indice S&P 500 dei beni di prima necessità, salito del 6%. Il rapporto prezzo/utili recente per questa azione è di 14 volte, inferiore alla media quinquennale di 21 volte. Tra 25 analisti, 7 raccomandano “forte acquisto” o “acquisto”, 17 suggeriscono “mantenere” e 1 consiglia “vendere”; il target price mediano è di 152 dollari, in calo rispetto ai 170 dollari del 7 luglio. (Per facilitare i lettori non anglofoni, Reuters fornisce automaticamente la traduzione dei suoi rapporti in più lingue. Dato che la traduzione automatica può contenere errori o non riflettere il contesto richiesto, Reuters non garantisce l’accuratezza dei testi tradotti automaticamente, che vengono forniti solo per la comodità dei lettori. Reuters non si assume alcuna responsabilità per eventuali danni o perdite derivanti dall’uso della funzione di traduzione automatica.)
Prezzi delle criptovalute
Altro
