Il ribasso delle azioni del settore trasporti offre opportunità di investimento? Citi è ottimista sul miglioramento del ciclo del settore e alza il rating di XPO (XPO.US) a “Buy”

Secondo quanto riportato da Golden Ten Data, Citi Research ritiene che il recente generale ribasso del settore dei trasporti negli Stati Uniti abbia reso nuovamente attraente la valutazione delle azioni del cargo. L'analista della banca, Ariel Rosa, ha quindi assunto una visione più ottimista sulle prospettive del settore e ha innalzato il rating della società di trasporto less-than-truckload (LTL) XPO (XPO.US) da "Neutrale" a "Buy", prevedendo inoltre che i risultati del terzo trimestre della società possano rivelarsi particolarmente solidi.

Lo scorso mese, l'allarme utili lanciato da JB Hunt Transport Services (JBHT.US) ha fatto precipitare l'intero comparto dei trasporti cargo. Secondo Rosa, questa recente correzione ha portato l'intero settore a una sorta di "reset delle valutazioni", una revisione relativamente sana che ha creato opportunità di ingresso più attraenti per gli investitori. Sebbene i rischi macroeconomici come i prezzi elevati dei carburanti e il rialzo dei tassi d'interesse possano mantenere il mercato ancora cauto, la discesa delle valutazioni ha nuovamente aperto margini di rialzo potenziale.

Rosa sottolinea che negli ultimi mesi i rischi macroeconomici al ribasso sono aumentati, ma che il ciclo del settore dei trasporti mostra comunque segni di ulteriore miglioramento. Con la capacità del settore che continua a restringersi, i prezzi dei contratti di trasporto potrebbero avere ulteriori spazi di crescita fino al 2027, elemento che dovrebbe sostenere i risultati delle aziende coinvolte.

In questo contesto, Citi indica C.H. Robinson (CHRW.US), Saia (SAIA.US), TFI International (TFII.US), GXO Logistics (GXO.US) e XPO, che ha appena ottenuto un upgrade a "Buy", come principali scelte di settore, mostrando interesse anche per United Parcel Service (UPS.US) e FedEx (FDX.US).

Per quanto riguarda i risultati del terzo trimestre di XPO, attesi a breve, Rosa prevede che il volume delle tonnellate trasportate registrerà una crescita percentuale medio-singola, mentre i maggiori supplementi carburante dovrebbero sostenere l'EBIT. Inoltre, l’attuale contesto tariffario rimane favorevole per XPO, con ulteriori miglioramenti attesi nel quarto trimestre.

Citi prevede che circa la metà della crescita della redditività unitaria di XPO nel terzo trimestre deriverà dal miglioramento della tariffazione core, mentre l’altra metà sarà generata dalla razionalizzazione del portafoglio. Con la continua espansione in settori chiave come il trasporto locale, i servizi di alta gamma e la clientela del settore alimentare, il gap di 13 punti percentuali rispetto alla capofila di settore Old Dominion, su indicatori di redditività simili, potrebbe ridursi ulteriormente.

Rosa afferma che XPO continua a beneficiare di una domanda di mercato abbastanza sana e di una costante crescita della quota di mercato. Tra i concorrenti LTL, la crescita di volumi e prezzi di XPO dovrebbe superare la media del settore, fattore determinante per l’upgrade di Citi.

Anche il miglioramento del cashflow rientra nella logica d'investimento su XPO. Citi stima che il free cash flow della società potrebbe raddoppiare anno su anno fino a circa 800 milioni di dollari quest’anno, raggiungendo 1 miliardo di dollari nel 2027. Con l’aumento della capacità di generazione di cassa, l’azienda potrebbe ampliare in futuro il programma di buyback sulle proprie azioni.

XPO pubblicherà i risultati del terzo trimestre il 29 ottobre, prima dell’apertura di Wall Street. Attualmente, le attese del mercato sono per ricavi trimestrali di circa 2,37 miliardi di dollari e un utile per azione rettificato di 1,57 dollari.

Al momento, sia gli analisti di Wall Street che la piattaforma americana Seeking Alpha per la ricerca sugli investimenti e l'informazione finanziaria attribuiscono a XPO un rating di consenso "Buy"; anche il giudizio quantitativo di Seeking Alpha è "Buy" con un punteggio di 4,31 su 5. Complessivamente, secondo Citi, dopo il recente ribasso delle valutazioni, se proseguiranno il miglioramento del ciclo settoriale, l’ulteriore contrazione della capacità e l’aumento dei prezzi dei contratti, il rapporto rischio/rendimento delle azioni legate al trasporto cargo come XPO è già notevolmente migliorato rispetto al passato.