Gli effetti della fiammata dell'argento potrebbero durare per anni; nei prossimi anni potrebbe restare bloccato tra 50 e 84 dollari.

Secondo Mike McGlone, Senior Commodity Strategist di Bloomberg Intelligence, l’argento, dopo un’impennata storica, affronta ancora forti pressioni tecniche. Anche se il prezzo è recentemente sceso dai massimi, i problemi di valutazione e volatilità causati da questo rialzo potrebbero richiedere anni per essere riassorbiti.

McGlone, nel suo ultimo rapporto, afferma che nei prossimi anni l’argento potrebbe essere limitato in un range compreso tra 50 e 84 dollari per oncia. Da quando il prezzo dell’argento ha superato i 120 dollari all’inizio dell’anno, raggiungendo un nuovo massimo storico, McGlone è rimasto cauto, ritenendo che questo movimento senza precedenti possa indicare una fase di prezzi elevati destinata a durare per anni, costringendo il mercato a ricalibrare la domanda su livelli di prezzo più bassi.

“L’ultima volta che il prezzo dell’argento e la sua volatilità si sono estesi così fortemente come nel 2026, è stato durante il rally del 1979-1980, quando il prezzo raggiunse quasi 50 dollari per oncia, un livello superato solo lo scorso anno”, dichiara McGlone. “La nostra opinione è che l’effetto post-rialzo dell’argento possa durare a lungo – come in passato – e che intorno ai 50 dollari si trovi un primo valido supporto.”

Volatilità ai massimi relativi dal 1980

McGlone sottolinea che l’elevata volatilità recente dell’argento indica uno stato di mercato estremo. Secondo la sua ricerca, l’attuale volatilità a 260 giorni dell’argento ha raggiunto 5,1 volte quella dell’indice S&P 500, il livello relativo più alto dal 1980, anno in cui l’argento fu protagonista di un crollo storico dei prezzi.

Inoltre, McGlone segnala rischi di ulteriori ribassi per l’argento, il cui prezzo medio di ritorno a 10 anni si attesta intorno ai 31 dollari per oncia. Due grandi rialzi storici rappresentano un riferimento: dopo i picchi del 1980 e del 2011, il prezzo dell’argento ha toccato i minimi rispettivamente a 3,60 dollari nel 1993 e a 11,60 dollari nel 2020.

Secondo McGlone, una delle principali somiglianze tra il 2026 e i precedenti grandi picchi sta nell’eccessivo premio rispetto alla media di lungo periodo. Alla fine del 2025, il prezzo dell’argento era circa 2,7 volte il suo valore medio a 10 anni, il maggior premio registrato dal 1979.

Ciò significa che, nonostante il recente ritracciamento dai massimi, McGlone ritiene che la fase di aggiustamento sia tutt’altro che finita. Sostiene che per riconquistare la fiducia del mercato, l’argento dovrà superare e mantenere il livello di 84 dollari per oncia.

Anche l’oro sotto pressione: McGlone avverte su quota 4000 dollari

La visione ribassista di McGlone non si limita all’argento. Prevede che anche il prezzo dell’oro possa infine scendere sotto quota 4000 dollari per oncia.

Secondo lo strategist, l’oro dovrà affrontare molteplici venti contrari entro fine anno, tra cui il rendimento dei Treasury USA a 5 anni ai livelli più elevati degli ultimi vent’anni e il recupero del prezzo del petrolio nel 2026 che contribuisce a sostenere questi rendimenti.

Per McGlone, rendimenti più alti dei titoli di Stato statunitensi mettono pressione sui metalli preziosi. Con la volatilità dell’argento su livelli elevati e il premio rispetto alla media di lungo periodo in forte crescita, prevede che la fase di correzione dei metalli preziosi possa perdurare a lungo. Il livello chiave su cui l’argento dovrebbe concentrarsi nel breve termine è quota 50 dollari per oncia.