Le preoccupazioni sull’AI superano i benefici dell’inflazione, il dollaro registra il maggiore calo giornaliero da oltre un mese

Il dollaro statunitense ha registrato un forte calo giovedì, cancellando i guadagni precedenti sostenuti dai dati sull’inflazione superiori alle attese; l’avversione al rischio legata all’intelligenza artificiale è diventata la forza dominante.

Giovedì, il Bloomberg Dollar Spot Index è sceso dello 0,3%, segnando il maggiore calo giornaliero dal 3 settembre, con il dollaro in discesa nei confronti di quasi tutte le principali valute, retrocedendo di circa l’1% rispetto al franco svizzero.

Questa dinamica ha lasciato i mercati sconcertati: nella stessa giornata, sia l’indice dei prezzi alla produzione sia i dati sulle vendite al dettaglio degli Stati Uniti hanno superato le aspettative e avrebbero dovuto sostenere il dollaro; tuttavia, il sentiment di rischio nel settore AI ha finito per orientare la direzione del mercato.

Il prossimo segnale chiave verrà dal presidente della Federal Reserve, Walsh. Giovedì sera, ora di New York, terrà un intervento all’Assemblea annuale del Fondo monetario internazionale e della Banca mondiale a Bangkok. Poiché la Federal Reserve entrerà in periodo di blackout sabato in vista della riunione di ottobre sui tassi, questo discorso rappresenterà l’ultima occasione pubblica di esprimersi da parte di Walsh prima del meeting; il modo in cui il mercato interpreterà le sue parole influenzerà direttamente le aspettative sui tassi di interesse.

La scintilla che ha acceso il calo del dollaro è stata la vendita di asset legati all’intelligenza artificiale.

Secondo Andrew Hazlett, trader di valute di Monex:

Con la vendita del debito legato all’intelligenza artificiale, i capitali si sono diretti verso beni rifugio come i titoli di Stato statunitensi, facendo scendere i rendimenti, il che ha esercitato pressione sul dollaro.

L’interconnessione tra dollaro e logica degli investimenti sull’IA fa sì che le turbolenze in questo settore abbiano un impatto ancora più diretto sulla valuta statunitense.

Alex Cohen, strategist di Bank of America, ha sottolineato che “il mercato si trova attualmente in una fase piuttosto singolare”. Le preoccupazioni legate all’IA spingono gli investitori verso asset sicuri, ma il forte legame tra il dollaro e la spesa di capitale nell’IA significa che, in caso di problemi nel settore, anche il dollaro sarà penalizzato.

Brent Donnelly, presidente di Spectra Markets, in un’analisi è stato ancora più esplicito:

Se il mercato comincerà a prezzare la possibilità di un picco della spesa di capitale per l’IA, allora il dollaro sarà l’asset da vendere. In fondo, l’economia americana si regge su uno sgabello con una sola gamba — e quella gamba è il trading sull’IA.

I dati di base avrebbero dovuto offrire un forte sostegno al dollaro.

Secondo Wallstreetcn, giovedì i dati diffusi dall’Ufficio Statistico del Lavoro statunitense hanno mostrato che a settembre l’indice dei prezzi alla produzione è aumentato dell’1,3% su base mensile, il maggior incremento da oltre quattro anni. Anche i dati sulle vendite al dettaglio hanno superato le aspettative del mercato, trainati dal consumo di benzina.

Il giorno precedente, come riferisce Wallstreetcn, dati sull’inflazione dei consumatori migliori delle attese avevano già riacceso le aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve, spingendo brevemente il dollaro ai massimi da maggio 2025 nella giornata di mercoledì.

Tuttavia, questi guadagni sono svaniti rapidamente sotto l’ondata di avversione al rischio legata all’IA, a riprova della complessità delle logiche di mercato attuali e del fatto che la guida offerta dai dati macroeconomici è sempre più offuscata dal sentiment tematico di rischio.

L’attenzione si è quindi spostata sul discorso di Walsh; prima dell’aumento dei tassi a settembre, aveva inviato segnali restrittivi al mercato, inducendo i trader a rivedere tempestivamente le attese sui rialzi.

<pSebbene Walsh abbia dichiarato di non voler orientare il mercato in base alle proprie prospettive di politica monetaria a breve termine, in un contesto di dati sull’inflazione costantemente superiori alle previsioni, il suo intervento riceverà senz’altro maggiore attenzione.