Il "ammortizzatore" saudita è fallito! La ricostruzione del sistema energetico potrebbe richiedere 10 anni, con un deficit di diesel di 3 milioni di barili al giorno che le raffinerie americane non sono in grado di colmare

Il ruolo di "ammortizzatore" che l’Arabia Saudita ha ricoperto per anni nel mercato petrolifero globale sta volgendo al termine. Le ultime valutazioni dell’analista energetico di fama Karl Miller mostrano che il ciclo di ricostruzione del sistema energetico del Golfo è stato esteso dai precedenti cinque anni al periodo 2033-2036, con un fabbisogno finanziario che va dai 550 miliardi fino a 2,28 trilioni di dollari, mentre la carenza globale di gasolio e carburante per aviazione parte da una base di 3 milioni di barili al giorno e potrebbe ancora aggravarsi; il sistema di raffinazione statunitense, per dimensioni, non è in grado di colmare il gap.

Secondo Miller: l’Arabia Saudita non può più fungere da paese cuscinetto. In passato, quando lo Stretto di Hormuz veniva bloccato, Riad riusciva ancora a trasportare greggio verso l’ovest passando per l’oleodotto est-ovest fino al porto di Yanbu sul Mar Rosso, garantendo almeno parte delle esportazioni; ma questa “linea vitale” è ora essa stessa bersaglio di attacchi — a settembre, un attacco con droni ha reso inservibili estese parti delle stazioni di pompaggio dell’oleodotto, mentre il 4 ottobre per la prima volta la stazione di pompaggio di Khurais, a est di Riad, è stata colpita e l’oleodotto nuovamente fermato.

L’impatto diretto grava maggiormente sui prodotti petroliferi che sul greggio. La stima di base di Miller resta una carenza globale di almeno 3 milioni di barili al giorno tra gasolio e carburante per aviazione; qualora 1 milione di barili/giorno di greggio non potesse raggiungere le raffinerie ancora operative, la perdita di gasolio e carburante per aviazione ammonterebbe a circa 300.000-450.000 barili/giorno, portando la soglia minima del deficit a 3,5 milioni di barili/giorno, per un deficit mensile aggiuntivo di 15 milioni di barili.

Gli Stati Uniti non sono in grado di colmare questa lacuna. Nelle quattro settimane sino al 2 ottobre, le raffinerie statunitensi hanno prodotto in media 5,17 milioni di barili/giorno di oli distillati, di cui 1,56 milioni esportati e 3,77 milioni per uso interno; per coprire da soli un deficit globale di 3 milioni di barili al giorno, servirebbe aumentare del 58% la produzione di oli distillati, mentre l’aumento rispetto a un anno fa si limita a circa 150.000 barili/giorno — il divario globale è circa venti volte superiore.

Il ciclo di ricostruzione si allunga fino a sette-dieci anni, apparecchiature chiave richiedono sette anni di attesa

Miller ha esteso la finestra temporale per la ricostruzione del sistema energetico del Golfo dagli originari cinque anni a sette-dieci anni (2033-2036). Parte della capacità produttiva sarà ripristinata prima, ma “un funzionamento completo e affidabile non sarà possibile”. Il vincolo principale sono le apparecchiature: compressori di grande taglia, turbine, trasformatori ad alta tensione, recipienti a pressione specializzati e sistemi integrati di controllo sono tutti pezzi su misura, impossibili da reperire direttamente a magazzino. Il percorso critico per sostituire un macchinario chiave richiede fino a 84 mesi — un anno per definire le perdite e reperire i fondi per la progettazione, tre anni per acquisto e fabbricazione, due anni per consegna e installazione, un anno per collaudo e stabilizzazione; problemi di sicurezza negli impianti, buchi di finanziamento, tempistiche di fabbrica e attacchi ripetuti possono prolungare ulteriormente di al massimo altri tre anni.

Anche il fabbisogno finanziario è impressionante. Miller ha modellato tre scenari: gestibile 550 miliardi di dollari, centrale 1,2 trilioni, grave 2,28 trilioni. Nello scenario centrale, nei primi due anni serviranno 180 miliardi, poi ulteriori 540 miliardi tra il terzo e il quinto anno, e in media 170 miliardi annui nei sette anni. I paesi del Golfo competeranno per gli stessi costruttori, aziende ingegneristiche, cantieri navali e team specializzati — se il Kuwait o il Qatar si assicurano una slot di produzione di trasformatori, l’Arabia Saudita resta a mani vuote.

Il deficit di gasolio e carburante per aviazione potrebbe superare i 3 milioni di barili/giorno

Finora il mercato ha concentrato la sua attenzione sulle interruzioni di fornitura del greggio, ma Miller mette in luce una carenza strutturale più profonda: la sua base resta una mancanza globale di almeno 3 milioni di barili/giorno tra gasolio e carburante per aviazione, che attacchi in Arabia Saudita potrebbero ulteriormente aggravare. Il punto chiave è il meccanismo di trasmissione — senza greggio che arrivi alle raffinerie, il deficit non riguarda solo il petrolio, ma anche i prodotti raffinabili come gasolio e jet fuel; aumentare semplicemente le esportazioni di greggio non allevia la sofferenza del mercato dei prodotti finiti.

Nelle quattro settimane fino al 2 ottobre, le raffinerie americane hanno prodotto in media 5,17 milioni di barili/giorno di oli distillati, esportandone 1,56 milioni e utilizzandone 3,77 milioni internamente. Per colmare solo con gli Stati Uniti il deficit globale di 3 milioni di barili/giorno, bisognerebbe ancora aumentare la produzione di oli distillati del 58%; ma la produzione americana è cresciuta solo di 150.000 barili/giorno rispetto all’anno scorso, mentre il divario globale è venti volte superiore. Miller lo dice chiaramente: promettere maggiori esportazioni non genera magicamente più combustibile, semplicemente sposta la carenza da un acquirente all’altro e svuota le scorte americane.

L’impatto ha già raggiunto i prezzi dei cereali, il trasporto merci e i voli

La crisi dei carburanti ha già intaccato l’economia reale. I prezzi dei cereali su base annua sono aumentati del 17,2%; gli agricoltori hanno bisogno di gasolio prima di monetizzare il raccolto, gli autotrasportatori necessitano di gasolio prima di saldare le fatture, la catena del freddo deve rimanere attiva per garantire la distribuzione alimentare e le compagnie aeree richiedono esclusivamente carburante certificato per aviazione — il gasolio non può sostituirlo. Miller avverte che i compratori più deboli — i paesi privi di valuta estera e credito — non si limiteranno a pagare di più, ma saranno semplicemente estromessi dal mercato.

I segnali di deterioramento dell’economia saudita sono già evidenti: nel secondo trimestre, l’attività petrolifera è diminuita di un quarto e il PIL è calato del 4,8%; come ricorda Miller, la ripresa potrà essere provata solo dal carburante effettivamente consegnato, e non dagli annunci di Washington sulle riparazioni o da prezzi nominali più bassi del petrolio.