Le proteste in Francia si intensificano insieme alle preoccupazioni sul debito, mettendo pressione sull’euro al ribasso.

⑴ Le proteste in Francia si sono intensificate nel fine settimana, con la turbolenza sociale che ha aumentato la preoccupazione del mercato per i rischi fiscali del paese; l'euro si è indebolito lunedì, raggiungendo il valore più basso degli ultimi 16 mesi contro la sterlina e il minimo degli ultimi tre mesi contro il franco svizzero, mentre l'euro/dollaro è sceso dello 0,3% a 1,1210. ⑵ Il differenziale dei rendimenti tra i titoli di Stato decennali francesi e tedeschi è salito al massimo delle ultime due settimane, con i rendimenti francesi in forte aumento. Il mercato teme una diffusione del rischio e inizia a focalizzarsi sulle prospettive elettorali in Francia e Italia per il prossimo anno, con una crescente aspettativa di vittoria per Le Pen. ⑶ Il mercato ha ridotto la probabilità di un aumento dei tassi da parte della BCE il 29 ottobre, con solo il 10% di probabilità di un rialzo di 25 punti base questo mese; la previsione di base delle istituzioni è di un aumento dei tassi a 2,75% a dicembre, ma il deterioramento della situazione in Francia potrebbe costringere la BCE a terminare anticipatamente il ciclo di aumenti.