Goldman Sachs: L'aumento della produzione norvegese non risolve il basso livello di stoccaggio di gas nel Nord-Ovest Europa durante l'inverno; la ripresa delle forniture di LNG attraverso lo Stretto di Hormuz resta fondamentale.

(1) Goldman Sachs ha dichiarato che, nonostante la produzione di gas naturale della Norvegia sia aumentata, le riserve di gas naturale del Nord-Ovest Europa potrebbero comunque restare basse durante l’inverno, a meno che l'offerta di gas naturale liquefatto dal Medio Oriente aumenti.

(2) Gli analisti di Goldman Sachs hanno sottolineato nel rapporto che le esportazioni di gas naturale dalla Norvegia verso il Nord-Ovest Europa sono ritornate ai livelli massimi del 2022; l’aumento della fornitura norvegese ha portato il livello di stoccaggio del Nord-Ovest Europa dal 62% della settimana scorsa al 63% attuale.

(3) Goldman Sachs ha affermato che le esportazioni di gas naturale liquefatto dal Golfo Persico si riprenderanno gradualmente durante tutto l’inverno, raggiungendo il 65% del livello pre-bellico entro gennaio 2027, ma il mercato sta sempre più includendo l'incertezza della fornitura dal Medio Oriente nei prezzi.

(4) Il contratto TTF in scadenza il 26 dicembre attualmente quota 88 euro/MWh, il che indica una probabilità del 51% che quest'inverno il flusso di gas naturale liquefatto attraverso lo Stretto di Hormuz sia mediamente solo al 25% del livello normale; questa probabilità è superiore al 47% della scorsa settimana, ma è ancora molto inferiore rispetto allo scenario principale previsto da Goldman Sachs.

(5) Goldman Sachs ha affermato che, prima di considerare che i prezzi del gas naturale europeo elimineranno il rischio di sovrapprezzo dell'offerta dal Medio Oriente, sono necessari ulteriori evidenze che il flusso di gas naturale liquefatto attraverso lo Stretto di Hormuz stia effettivamente riprendendo.

(6) Goldman Sachs stima che questo sovrapprezzo di rischio dell’offerta dal Medio Oriente sia pari a 18 euro/MWh.