Gli acquisti delle compagnie di assicurazione sulla vita sostengono il segmento ultra-lungo dei titoli di Stato giapponesi, con oscillazioni dei rendimenti all'interno di una fascia.

⑴ I titoli di Stato giapponesi a 30 e 40 anni hanno mostrato una performance stabile mercoledì, con le compagnie di assicurazione sulla vita soddisfatte dell'attuale livello dei rendimenti, diventando la principale forza di sostegno nella fascia ultra-long.⑵ Secondo i dati precedenti della Japan Securities Dealers Association, le compagnie di assicurazione sulla vita hanno acquistato in modo netto titoli di Stato ultra-long per oltre 500 miliardi di yen a settembre, segnando il quarto mese consecutivo di acquisti netti.⑶ Un responsabile della pianificazione degli investimenti presso una grande compagnia di assicurazione sulla vita giapponese ha affermato che il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 30 anni, intorno al 4%, è piuttosto attraente e, anche se il rendimento dovesse aumentare ulteriormente o consolidarsi a questo livello, continuerebbero a comprare.⑷ Lo stesso responsabile ha dichiarato di non essere d'accordo con l'offerta forte nell'asta dei titoli a 20 anni il giorno precedente e di non vedere favorevolmente un calo dei rendimenti a lungo termine.⑸ La compagnia gestisce un patrimonio di circa 49 mila miliardi di yen e recentemente ha acquistato titoli a 30 anni quando il rendimento è salito vicino al 4,2%, continuando a destinare parte dei profitti ottenuti dalle azioni giapponesi verso i titoli di Stato.⑹ Il responsabile prevede che la Banca centrale giapponese aumenterà i tassi d'interesse a dicembre e a marzo dell'anno prossimo, con la probabilità di un rialzo a dicembre che resta superiore all'80%.⑺ I futures sui titoli di Stato hanno oscillato in una fascia ristretta durante la giornata e il risultato delle operazioni di acquisto ordinarie della Banca centrale giapponese è stato in linea con le attese, senza fornire una direzione chiara.⑻ Dopo un iniziale rafforzamento, il segmento dei titoli a 20 anni si è indebolito, con un leggero aumento del rendimento; il rendimento dei titoli a 30 anni è sceso di circa 2 punti base portandosi vicino al 3,92%, mentre anche quello dei titoli a 40 anni è calato leggermente.⑼ I cambiamenti nei rendimenti delle scadenze a breve termine sono stati limitati: il rendimento a 2 anni è leggermente aumentato, quello a 10 anni è diminuito di poco e la curva dei rendimenti nel complesso ha subito poche variazioni.⑽ In seguito, l'attenzione sarà rivolta alla riunione di politica monetaria della Banca centrale giapponese a fine ottobre e all'annuncio del piano di acquisto titoli di novembre; la struttura domanda-offerta ultra-long e la domanda di allocazione delle compagnie di assicurazione sulla vita restano variabili chiave per l'andamento dei rendimenti.