バーンスタイン、マイクロストラテジーの勢いがナスダック100への潜在的な組み入れでさらに加速すると予測

リサーチおよびブローカー会社のバーンスタインのアナリストは、今月のナスダック100指数への株式の潜在的な組み入れと、トランプ政権の暗号通貨への注力の高まりを考慮して、MicroStrategyのフライホイール効果が続くと予想しています。

火曜日、ブルームバーグのアナリスト、ジェームズ・セイファートは、MicroStrategyが12月23日にナスダック100に入る可能性が高く、今週金曜日に発表される可能性があると述べ、上場投資信託による少なくとも21億ドルの株式の純買いが続くと推定しています。これは1日の取引量の約20%に相当し、セイファートの見解では「控えめな数字」です。

ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナスは、Modernaが除外される可能性が高く、MicroStrategyがナスダック100指数で0.47%の重みを割り当てられると指摘しました。

「これにより、MSTRはQQQ（5番目に大きなETF）などの最大のETFのいくつかに組み入れられ、一度限りの新規買いと将来の流入への継続的な参加がもたらされるでしょう」と、バーンスタインのアナリスト、ガウタム・チュガニが水曜日の顧客向けメモで述べました。

2024年12月23日のナスダック100リバランスでの最大の予想買い。画像：バーンスタイン。

MicroStrategyのNAVに対するプレミアムとビットコイン取得に関する懸念

MicroStrategyは過去40日間で160億ドルのビットコインを追加し、現在のビットコイン純資産価値（1030億ドルの企業価値）に対して147%のプレミアムで取引されています。「多くの投資家は、そのNAV評価に対するプレミアムと、そのプレミアムで転換可能な株式と債務を発行する能力に依存するビットコイン購入プログラムに懸念を抱くかもしれません」とチュガニは指摘しました。

しかし、バーンスタインのアナリストは、これが長期間続く可能性があると考えています。MicroStrategyはこれまでにビットコイン取得のために提案された420億ドルの債務と株式調達計画のうち約150億ドルを使用しており、9万5千ドルから10万ドルの範囲での購入に快適に見え、減速の兆しはありません。「さらに、MicroStrategyがビットコインをさらに購入するにつれて、評価プレミアムは正常化し、ビットコイン株（分母）が増加します」と彼らは付け加えました。「18%のレバレッジレベル（ビットコインNAVに対する転換社債）で、MSTRはさらに債務を発行する余地があり、株式ATMを活用することもできます。そして、ビットコインの価格が10万ドルの範囲で推移する場合、MicroStrategyはビットコイン購入の軌道を維持すると予想しています。」

MicroStrategyのナスダック100およびQQQへの潜在的な組み入れに続いて、バーンスタインはETF流入を超えた可視性と認知度の向上を期待しており、市場は2025年のS&P 500への組み入れを目指しています。S&P 500への参加は、同社のソフトウェア事業の利益の欠如により、より困難です。

しかし、ビットコイン評価の会計ルールの変更により、来年には同社が適格になる可能性があるとセイファートは昨日述べました。「新しい時価評価として、FASBが2025年に施行されると、MicroStrategyはビットコインポジションの未実現利益（約410億ドルの市場価値対約250億ドルの原価）を認識でき、S&Pの見通しが改善されます」とバーンスタインのアナリストは説明しました。

「トランプ2.0」政権の暗号通貨への注力の増加とともに、暗号通貨に友好的なSEC議長の指名とAIおよび暗号通貨担当の責任者の任命により、バーンスタインは現在の市場条件下で株式が合理的なエントリーを示していると述べ、MicroStrategyをアウトパフォームと評価し、目標株価を600ドルとしています。

MicroStrategyの株価は火曜日に3.3%上昇し、377.32ドルで取引を終了し、年初来で444%以上の上昇を記録しています（TradingViewによる）。水曜日のプレマーケット取引では現在1.7%上昇しています。

MSTR/USD価格チャート。画像：TradingView。