QCPキャピタル：ウォール街にパニックの兆候は見られず、CPIデータがドル指数の重要な触媒になる可能性

シンガポールの暗号通貨投資会社QCPキャピタルは、本日、過去2週間にわたり市場が非常に退屈であると述べました。アメリカ、カナダ、メキシコ間の継続的な関税措置や、中国からの輸入品およびアメリカの鉄鋼とアルミニウムの輸入に対する関税にもかかわらず、伝統的な金融（TradFi）市場は明確な方向性を見出していません。さまざまな指標によると、ウォール街にはパニックの兆候は見られません。クレジット利回りは周期的な低水準にあり、投資適格債とジャンク債の間のクレジットスプレッドの拡大はありません。VIX指数は16前後で安定しており、市場参加者がさらなる悪いニュースに対する保護を購入していることを示しています。パウエル議長の上院での証言は、利下げに対する連邦準備制度の「様子見」姿勢を強調し、2025年までの利下げのペースが鈍化する可能性を示唆しました。しかし、このタカ派的なレトリックにもかかわらず、米ドル指数（DXY）は上昇しませんでした。

商品先物取引委員会（CFTC）のデータを参照すると、USDに対する大規模なロングポジションがあると推測されます。金利差も、USDが他の通貨に対して過大評価されていることを示唆しており、これがDXYが上昇の勢いを欠いている理由を説明するかもしれません。ネガティブなニュースがすでに織り込まれている可能性があるため、USDは現在、より大きな下振れリスクに直面していると考えています。ポジティブなニュースがあれば、USDをロングしている投資家が一斉にポジションを閉じることを余儀なくされ、リスク資産の価格を押し上げる可能性があります。今夜の消費者物価指数（CPI）の発表は、DXYの大幅な下落を引き起こす可能性があります。

しかし、このラリーはすべての人に利益をもたらすわけではありません。ビットコインは株式や金に対して引き続き劣後しており、暗号通貨コミュニティ内でのためらいを示唆しています。毎週新たに上場される多くのプロジェクトの流動性は依然として薄く、先週の大規模な清算により多くのトレーダーが無一文になりました。暗号通貨のロングポジションをまだ保持している人にとっては、機関投資家の資本フローを追い、下振れリスクに対する保護を購入することが最良の戦略かもしれません。特に、プットオプションが現在比較的安価であるためです。