アナリスト：特定取引所でアルファ取引量が連日減少していることが今夜のKOGEおよびZKJの売り圧力を引き起こす可能性

オンチェーンデータアナリストのAi Yi（@ai_9684xtpa）は、本日夜に発生したKOGEおよびZKJのフラッシュクラッシュ事象について、さらなる分析を投稿しました。1. なぜZKJより先にKOGEが売られたのか？主な理由は、ZKJにはコントラクトが存在するため、取引所でのショートとオンチェーンでの売却を同時に行えることが挙げられます。また、流動性の観点からもZKJの方が比較的流動性が高いため、価格を暴落させるにはより多くの資本が必要となります。2. なぜ8時30分に売却が始まったのに、両トークンのK線チャートの動きが遅れたのか？ZKJとKOGEはいずれも流動性が高く価格が安定していることで知られており、そのためLP（流動性提供者）の範囲が非常に狭くなっています。この範囲内で大量の売却が行われ、買い支える資本が不足すると、フラッシュクラッシュは避けられません。LPが価格下落を目の当たりにすると、パニックによる資金引き上げが発生し、悪循環でさらに価格が下落します。まだ撤退していないLPは、現在ZKJとKOGEを抱えたまま身動きが取れなくなっています。3. なぜ今夜売却を選んだのか？Ai Yiは、ここ数日間続いたAlphaの取引量減少が引き金になった可能性を指摘しています。大口LPの撤退も「出口への競争」となりやすく、ZKJやKOGEの保有者には本当の信奉者が少なく、ほとんどが利回り目当てであることも背景にあります。このような状況では、全体構造の崩壊は、支えとなる一本の柱が折れるだけで十分なのです。