中央集権型取引所におけるステーブルコインの準備金は、供給の成長が鈍化しているにもかかわらず、過去最高の680億ドルに達しました。8月22日に記録されたこの最新のマイルストーンは、USDT保有額530億ドルとUSDC残高130億ドルによって牽引されました。
オンチェーンアグリゲーターCryptoQuantのレポートによると、これは以前の記録から明確に逸脱したものです。今回の合計は、BUSDがより大きな役割を果たしていた2022年2月に記録された590億ドルの前回のピークを上回っています。準備金は2023年10月の最低値から2倍以上に増加しており、Donald Trumpの選挙勝利後には280億ドルの増加によって押し上げられました。
ステーブルコイン流動性の勢いの冷却
ステーブルコイン残高の増加は、しばしば市場流動性の強さのシグナルと見なされます。これらは資産購入に必要な資金を提供し、デジタル資産全体の価格活動を支える重要な要素となっています。
しかし、取引所で過去最高水準に達しているにもかかわらず、ステーブルコイン供給の全体的な拡大は鈍化の兆しを見せています。2024年11月以降、純増分は緩やかになり、最近の流入は11億ドルにとどまり、以前の月の40億～80億ドルの増加と比べて減少しています。
CryptoQuantは、この供給拡大の鈍化が暗号資産市場の流動性状況の強さを弱めていると指摘しています。過去のサイクルでは、急速なステーブルコインの成長が、特にBitcoinや他の主要資産における顕著な価格上昇と一致していました。
そのため、強い流入が見られる期間は、通常、新たな資本がエコシステムに流入していることを反映しています。現在の鈍化は、新たな資金がステーブルコインに流入するペースが減少していることを示しており、今後の市場のさらなる上昇ペースを制限する可能性があります。
市場支配にもかかわらずTetherの成長が鈍化
Tetherは引き続き取引所の準備金を支配していますが、その成長ペースは2025年に緩やかになっています。過去60日間でUSDTの供給は100億ドル増加しました。これは2024年末に記録された210億ドルの増加の半分以下です。
この鈍化は最新の数値にも反映されており、30日移動平均をわずかに下回っており、資本流入の減速を示しています。CryptoQuantはこれを、市場最大級の流動性源の一つにおける勢いの減少と解釈しています。
それでもなお、レポートは流動性が引き続き市場を支えているものの、2024年末ほど強くはないと結論付けています。今後、供給拡大がさらに冷え込む場合、市場は統合に向かう可能性があります。ただし、新たな発行が再開されれば、再び強気の勢いが生じる可能性もあります。
