Meteora TGEが話題を呼ぶも、割り当てに関する懸念が浮上

Solana上で最先端のダイナミック流動性プロトコルであるMeteoraは、コアトークンであるMETのToken Generation Event（TGE）を10月に実施する計画を発表し、「熱い」フェーズに突入しました。

Meteoraのポイントシステムはすでに数十万のウォレットを惹きつけています。このイベントは、既存のシステムとともにDeFi市場に新たな波をもたらす可能性があります。しかし、割り当てや売却圧力による大きなリスクも伴います。これは2025年第4四半期におけるMeteoraの潜在的なブレイクスルーの重要な試金石となるでしょう。

Meteoraとは？

MeteoraはSolana（SOL）エコシステム内のダイナミック流動性プロトコルです。ダイナミック流動性マーケットメイカー（DLMM）モデルで広く知られており、資本効率と取引手数料の最適化を実現しています。

Meteoraは過去30日間で約1,000万ドルの収益を上げています。この収益のほぼ全てはmemecoin取引活動によるものです。8月はSOL-ステーブルコイン取引量でMeteora史上2番目に良い月となり、55億ドルに達しました。

Meteora revenue. Source: Blockworks

MeteoraのTVLは7億ドルを超え、ステーブルコインは3億ドル、SOLは1億5,000万ドル以上にのぼります。Jupiter（JUP）はMeteoraトレーダーが最も利用するDEXアグリゲーターで（DEXアグリゲーター取引量の80%）、リテール/パーミッションレスプールは先月LP手数料で150億ドル以上を稼ぎ、memecoinプールが最も人気でした。

Meteora TVL. Source: Blockworks

METトークン生成イベント

プロジェクトは10月にToken Generation Event（TGE）を開催することを正式に確認しており、METが中心的な役割を果たします。これはMeteoraおよびSolanaエコシステム全体にとって極めて重要な瞬間であり、METはプロジェクトが構築する流動性メカニズムの直接的なリンクとなります。METが流動性プール、ステーキングプログラム、またはインセンティブ構造にどのように統合されるかは、トークンの本質的価値やTGE直後の市場反応に大きな影響を与えるでしょう。

シーズン1のMETトークン配布はポイントメカニズムに基づいています。データによると、約3277億ポイント（2024年）が328,976ウォレットに配布されました。さらに、5653億ポイント（2025年）が287,687ウォレットに配布されています。ローンチプールでは24929ウォレットに3077億ポイントが配布されました。

Number of Points allocated in Meteora. Source: Meteora

この配分は、集中度の大きな不均衡を浮き彫りにしています。数十万のウォレットが通常の活動からポイントを受け取った一方で、ローンチプールの約2万5千のウォレットだけが不釣り合いに大きなシェアを獲得しました。

特に「Airdrop Claim」メカニズムは、ユーザーがプールから直接トークンを請求できる仕組みであり、流動性を加速させる一方で、適切に管理されなければ市場が急激な価格変動にさらされる可能性もあります。これは、報酬の集中度が高まり、MeteoraのTGE発生と同時に大きな売り圧力のリスクがあることを意味します。

しかし、METはまだトークノミクスの全詳細を公式に開示していません。未公開の詳細には、総供給量の配分、コミュニティ割り当て、チームのベスティングスケジュールなどが含まれます。また、DAOのベスティングやクリフスケジュールも明らかにされていません。以前、MeteoraはMETトークン供給量の25%を流動性報酬およびTGEリザーブに割り当てることを提案していました。

10月のTGEはMeteoraにとって決定的なマイルストーンです。METの公式デビューを意味し、プロトコルのダイナミック流動性モデルの現実世界でのテストとなります。しかし、集中配分のリスク、不利なベスティング条件の可能性、エアドロップ後の売り圧力など、投資家が慎重に対処すべき課題が残っています。