JPMorgan：bitcoinは金や銀より優れたパフォーマンスを示し、資金フローとモメンタムに強靭性が見られる

Odailyによると、JPMorganは、ETF資金の流出、流動性の悪化、そして機関投資家によるレバレッジ縮小の背景において、金と銀が圧力を受けている一方で、Bitcoinはより強い耐性と相対的に安定した資金流入を示していると述べました。金ETFは3月の最初の3週間で約110億ドルの純流出を記録し、銀関連ファンドでも明らかな資金引き揚げが発生しました。これに金利上昇とドル高が加わり、貴金属価格は弱含みに推移しています。同時に、Bitcoinファンドは引き続き純流入を維持し、市場のモメンタムも徐々に改善しています。

価格の動きに関しては、Bitcoinは地政学的な衝突の初期段階でリスク資産と共に一時6万ドル台まで下落しましたが、その後急速に持ち直し、現在は6万8000ドルから7万ドルのレンジで推移しています。これは、長期資金がパニック後に再び市場に流入し、価格を支えていることを示しています。

また、ポジションとモメンタムデータにも分化が見られ、機関投資家の金・銀先物の建玉は年初以降明らかに減少している一方、Bitcoin先物の建玉は全体として安定しています。トレンドフォロー型資金は貴金属の「買われ過ぎ」水準から中立を下回る水準に移行し、下落圧力を強めています。一方、Bitcoinは売られ過ぎゾーンから回復し、売り圧力が和らいでいます。流動性指標では、金市場の広がりはBitcoinを下回る水準にまで低下し、銀の流動性もさらに悪化しました。JPMorganは、この変化が現状のマクロおよび地政学的環境下で、Bitcoinが従来の安全資産とは異なる特性を徐々に示していることを強調しています。