ビットコインは潜在的なブレイクアウトを前に、マクロ経済的圧力が流動性を抑制する中、狭いレンジで取引されている：アナリスト

世界のマーケット全体でマクロの「スクイーズ」が形成されつつあり、アナリストたちはbitcoinがその中心に位置していると語っています。

bitcoinは現在69,000ドルを僅かに下回る価格で取引されており、エネルギー市場、金融政策、地政学的リスクが異なる方向へと引っぱる中、流動性が圧縮されて明確な方向感が見えない中、狭いレンジで推移しています。

しかし価格の動きは静かなものの、背景はそうではありません。QCP CapitalやGlassnodeのアナリストによると、現在の状況は構造の欠如ではなく、資本を待つマーケットを反映しているとのことです。

bitcoinは最近の変動を経て安定し、売り圧力が緩和し、ETFフローが控えめながらもプラスに転じていますが、スポット需要は依然として低調のままです。QCP Capitalはこの不均衡が市場を閉じ込めていると主張しています。

「bitcoinは70,000ドル付近を推移しており、価格の動きはストレスというより静かな調整といった印象です」とQCP Capitalのアナリストは述べ、マクロ不確実性が引き続き投資家心理を支配していると指摘しています。

定義されたレンジと不明確な流動性

一方では、60,000ドル台後半のサポートが維持されており、買い手が下落圧力を吸収し続けています。もう一方では72,000ドル超のレジスタンスが形成されており、トレーダーたちはそこを「エアギャップ」と呼び、過去のポジションが薄いことから需要が強まれば動きが加速する可能性があるゾーンとみなしています。

Bitfinexのアナリストは、次の動きはその需要が現れるかどうかにかかっている、と述べています。

「イランの否定はマーケットにとって無関係です」とし、価格形成を左右しているのは、矛盾するストーリーよりも米国による緊張緩和のシグナルであると主張。主要レベルは72,000ドル超の定着であり、これが82,000ドルへの道を開く可能性があるとしています。

それまでは、市場は停滞パターンにとどまっています。

マクロ観点

より広いマクロの状況がその理由を説明します。エネルギー価格は依然高騰しており、中央銀行はインフレの不確実性の中で金利を維持し、中東の地政学的緊張が各資産クラスの期待を混乱させ続けています。

Kraken Researchは潜在的なスタグフレーションセットアップを示唆しています。成長の鈍化と原油主導のインフレが重なることで、政策判断が難しくなり、リスク資産の見通しを曇らせる組み合わせだと言います。

この状況が、一部の専門家が「流動性圧縮フェーズ」と呼ぶものを加速させています。

「エネルギー管理のズレ、金融引き締め、そして紛争の激化が流動性を圧縮レンジへと押し込んでいる」とBitunixのアナリストは述べ、bitcoinは方向性取引というよりリスク志向のバロメーターとして機能しているとも付け加えています。

ETFフローとデリバティブ

現時点ではフローはまだ混合シグナルを示しています。スポットbitcoin ETFは3月に約15億ドルの純流入となり、2月の流出から逆転しましたが、1月の力強い動きには及びません。

この変化は、確信を持っての完全な復帰ではなく、機関投資家の暫定的な再参入を示唆しています。

一方でK33による過去の分析は、現在の調整フェーズがベース形成の可能性を示しており、マクロ的逆風が続く中でも売り圧力が弱まりつつあると示しています。

ポジションデータも同様の状況を伝えています。デリバティブ市場は現在防御的で、資金調達率は依然マイナスのまま、下落保護需要が高まっています。しかしスポットの取引量はまだ持続的な拡大を示しておらず、回復が幅広い参加を欠いているという見方を補強しています。

実際bitcoinは、崩壊もブレイクアウトもしておらず、吸収状態にあります。水面下で蓄積されていると見る者もいれば、インフレデータ、中央銀行、あるいは地政学からの明確なシグナルを待っているマーケットだと捉える者もいます。