EUR:ECBはインフレ対策でFedに後れを取っている―Commerzbank
ECBの政策調整にもかかわらずユーロが苦戦
CommerzbankのMichael Pfisterによれば、欧州中央銀行(ECB)は最近のエネルギー危機以降、米連邦準備制度(Fed)と比べて引き締め期待の変化がより顕著になっているものの、ユーロ(EUR)は実際の政策の裏付けで米ドル(USD)に依然として遅れを取っていると指摘しています。彼は、Eurozoneのインフレ予測が米国よりも急激に上昇していることを強調し、ECBがFedほど積極的ではないことを示唆しています。その結果、もし紛争が続く場合、USDは強さを維持する可能性が高いと述べています。
ECBの政策転換はユーロを押し上げることに失敗
Pfisterは、ECBのアクションへの期待がFedよりも積極的に修正されてきたものの、違いは明白だと解説します:戦争が始まって以来、市場はFedに対して6ヶ月間で40ベーシスポイントの引き締めを織り込んでいるのに対し、ECBでは60ベーシスポイントとなっている、と述べています。この差は12月の会合を見据えても残っており、その時点ではやや多くの引き締めが予想されています。
しかし、彼はインフレ期待こそがどちらの中央銀行がより積極的かを評価するうえでの主要因であることを強調しています。通貨は金利上昇がインフレの影響を十分に補う場合にのみ恩恵を受ける傾向があります。歴史的にFedはこのバランスをうまく管理してきましたが、ECBはしばしば購買力の減退を許してきました。
インフレの動向を確認すると、Pfisterは2022年と2026年のEurozoneインフレ予測が米国のものよりもはるかに急激に修正されており、米国の2026年予測はほとんど変化していないと指摘しています。
これらの進展を踏まえると、彼は戦争が長引く場合、米ドルはユーロに対して優位性を保ち続けるだろうと結論づけています。
(この記事は人工知能の支援により作成され、編集者によるレビューを受けています。)
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