アナリスト:bitcoinのパラボリックな急騰の時代は終わりつつあり、市場は成熟しつつある
BlockBeatsによると、4月1日、CoindeskのアナリストであるOmkar Godboleが記事を執筆し、Bitcoinは今年2月初旬以降、70,000ドル付近でもみ合いを続けており、2023年から2025年の強気相場の高値である126,000ドルを大きく下回っていると指摘しました。70,000ドルは2019年から2022年の市場サイクルにおける史上最高値であり、今回の弱気相場は前回のサイクルのピークまで回復していることを意味します。この現象は比較的珍しいものです。2014年および2018年の弱気相場では、Bitcoinは前回サイクルの高値まで落ちることはありませんでした。唯一の例外は2022年であり、その際は価格が2017年の高値である20,000ドルを下回りましたが、当時アナリストはこれを暗号詐欺や大規模なレバレッジ解消の影響だと分析しました。今回の調整が特異なのは、極端な要因が特にない環境で発生しており、弱気相場サイクルの自然な終息の一部として現れていることです。
新たな強気相場では、もはや放物線状の急騰は見られず、価格が過去の高値を大きく超えるのは次第に難しくなってきています。過去の高値はもはや触れられない領域ではなくなりました。これは収益逓減の法則の典型的な表れです。Bitcoin価格がますます高くなるにつれ、価格上昇を促すためにはより多くの資本が必要となり、少額の資金流入で大幅な上昇を引き起こす時代はほぼ終わったといえます。そのため、価格の動きはより安定し予想しやすくなりました。Bitcoinのインスティテューショナリゼーション(機関化)の進展やデリバティブ市場の拡大によって、極端なボラティリティは抑えられ、今やトレーダーは価格の上昇だけでなく、変動性・タイミング・市場の方向性に対しても構造化ツールを活用できるようになりました。これは2020年以前の時代とはまったく異なり、当時はほぼ現物市場での取引に限定されていて、積極的な参加者はBitcoinを強く信じる強気派が多く、価格がわずかに調整しただけで即買いが殺到していました。
「アンカリングバイアス」により、過去高値はしばしば強いサポートとして機能します。初めのブレイクアウトを逃した投資家は、価格がなじみのあるレンジに戻ると買いを入れやすくなり、これが次の相場の原動力となります。このことは、最近の下落トレンドが70,000ドル付近で止まっている理由にも説明がつきます。もしBitcoinが現在の水準から力強く反発すれば、弱気相場の終焉が近いことを意味するかもしれません。しかし、収益逓減の法則が引き続き作用する場合、次の上昇トレンドはより穏やかになり、従来の金融市場のような秩序だった動きを示し、かつての投機的熱狂による急騰とは異なった展開となる可能性があります。
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