分析：bitcoinの需要が内部で縮小、多くの指標から個人投資家と大口投資家の売却が明らか

Odailyの報道によると、CryptoQuantの分析レポートは、2026年前半においてビットコイン市場の内部需要が明らかに縮小していることを示しています。全体の30日間純需要は-63,000 BTCであり、機関投資家による買い（ETFが約50,000 BTC、Strategyが約44,000 BTC）が加速しているにもかかわらず、市場は依然として個人投資家、古参クジラ、マイナーなどによる約157,000 BTCの売りが主導しています。

大口保有者（1,000–10,000 BTC）は市場で最大の買い手から最大の売り手に転じ、過去1年間で累計約188,000 BTCを放出しました。中規模保有者（100–1,000 BTC）は買いを継続していますが、増加ペースは2025年10月以降60%以上減速しています。ビットコインの現物価格は67,000～68,000ドルで推移しており、加重平均取得コスト54,286ドルを約21%上回るプレミアムがついているため、多くの保有者が依然として収益を上げており、市場はまだ底打ちしていません。

市場のセンチメントと資金フローが乖離しています。Fear & Greed Indexは極度の恐怖ゾーン（8–14）にあるものの、ETFの3月純流入額は10億ドルを超えています。ある取引所のPremium Indexは継続してマイナスであり、米国機関投資家の参入は依然として限定的です。地政学的な不安（イラン情勢の緊張）の影響で価格は上下動し、マーケットの戦略は様子見姿勢が強く、全体として需要は緩やかに減少しているものの、パニック売りにはなっていません。

2025年10月の過去最高値126,000ドルから約47%下落したものの、2013年や2017年の85%以上の暴落と比べ大幅に下回っており、Zack Wainwrightはこれがビットコイン市場の成熟化を示し、ボラティリティが段階的に縮小している証拠であると指摘しています。

潜在的なカタリストとしては、Morgan Stanleyの低手数料ビットコインETF承認により、16,000人のファイナンシャルアドバイザーが管理する6.2兆ドルの資金にアクセスが提供されることや、Strategy STRC優先株商品が引き続き月間44,000 BTCを買い入れており、市場に安定的な買い圧力をもたらす可能性があります。短期的なテクニカル指標は、イラン情勢が緩和されればビットコインが71,500～81,200ドルまで反発する可能性を示しています。

関連指標を総合すると、CryptoQuantの結論は、ビットコイン市場の内部需要は縮小しており、現在の価格水準は機関投資家によるETFやStrategy、新たなチャネルが個人投資家および大口保有者からの売り圧力を継続的に吸収することに依存している、というものです。（CoinDesk）