米国 債利回りカーブはベアフラット化し、スワップスプレッドはわずかに拡大、市場は停戦への期待とトランプの最後通告の間で揺れている
- 月曜日のスワップスプレッドは小幅に拡大して寄り付いたが、2年物は例外だった。スワップが利回り曲線の弱気フラット化の動きに遅れて追従し、米国債は東京時間の安値で米国・イラン停戦への期待を受け小幅反発後、上下動しつつ下落し、市場に方向性を示す支払いフローが発生した。
- 決算シーズン前のサイレント期間が投資適格債券の発行を抑制する可能性があるため、スワップスプレッドの上昇は限定的となる見込みだが、4月13日より大手銀行や金融機関が第1四半期決算を発表し、その後債券を発行する。これらの借り手はヘッジ手段としてスワップを利用する傾向があり、関連するスワップフローは受け手側に偏る可能性がある。
- SOFR先物は寄り付きでまちまちの動きとなった後、短期現物とともに下落した。ロンドンと欧州大陸の大半の市場がイースター・マンデーで休場となる中、米国債の取引は東京時間に限定され、利回りは寄り付きでまちまちだったが、米国時間の取引が始まるにつれてイールドカーブはわずかにスティープ化からフラット化へ転じた。
- 東京時間の米国債は金曜日の力強い米雇用統計を受けた下落基調を継続した。日本の30年国債入札を前にJGBカーブが弱気スティープ化し、それが波及して米国債にも売り圧力が及んだ。原油価格の上昇、円安、財政拡大への懸念から10年JGB利回りは1999年以来の高水準となった。米国時間に米国債は45日間停戦協議の報道を受けて安値から反発したが、トランプ前大統領がイランの民間インフラへの攻撃のカウントダウンを始めたことで、市場は依然として緊張状態が続いている。
- トレーダーは反発を利用して今週の1,190億ドル米国債供給に備えてヘッジポジションを取ったことで、イールドカーブは全面的に上昇しつつフラット化した。2年債利回りは3.871%で前日比1.9ベーシスポイント上昇、10年債は4.360%で1.4ベーシスポイント上昇、2年/10年スプレッドは48.94ベーシスポイントに縮小。米株価指数先物は上昇、ドルは安定、原油および金は停戦報道を受けて下落した。
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