FTSEラッセルのリサーチ責任者：金の安全資産としての役割は変わらず、スタグフレーションの兆候がコモディティへの資産配分価値を強化

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汇通财经2026/04/09 02:03

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FTSE Russellグローバル投資リサーチ部門責任者のIndrani Deは、最近の金の激しい変動や地政学的リスクの中での安全資産買い需要が低下しているにもかかわらず、ポートフォリオ内での金の役割自体に構造的変化は生じていないと述べた。金は引き続き地政学的不確実性の恩恵を受けているが、投資家は長期的なファンダメンタルズと短期的な逆風を区別する必要がある。
金への避難需要は、無利息資産を保有することの機会費用上昇によって相殺されつつある。中東での紛争はエネルギー価格を押し上げ、インフレ懸念が再燃、市場は中央銀行による利上げを織り込む動きとなった。また、金価格は年初に5,600ドルの過去最高値を記録した後、強い利益確定売りで調整局面を迎え、市場流動性に対し一層敏感となった。しかし、金の下落幅は世界の株式市場とほぼ同程度であり、より広範な資産再評価の一部となっている。
世界経済は「スタグフレーション」（成長鈍化＋持続的インフレ）の兆候を示しており、コモディティ市場（原油高、銅安）はスタグフレーションリスクを明確に示唆している。このような環境下でも金は依然として守備的な「バラスト」として機能し、他のコモディティ（特にエネルギー、産業用金属、グリーントランスフォーメーション向け金属）もAIやグリーントランスフォーメーションによる継続的な需要を獲得しているため、多様な資産構成の重要性が一層増している。

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