20:00、ニュースが流れ、世界中が困惑した

出典：ウォール街インテリジェンスサークル

本日、世界市場で奇妙な光景が見られました：

- アジア太平洋株式市場は小幅上昇、米国株先物も小幅上昇、ドル指数も小幅上昇、米国債利回りも小幅上昇、金価格も小幅上昇、原油価格も小幅上昇。「全アセット同時上昇」は金融市場において最も危険な瞬間の一つであり、これは資産横断的なヘッジロジックがすでに効かなくなったことを意味します（共振型不安）。

第一に、Trumpは勝利に近づいていると宣言したかと思えば、すぐに衝突をエスカレートさせると脅迫しました。中国標準時20時を過ぎた直後、米統合参謀本部議長のケインは、米国はいつでもイラン戦争を再開する準備ができていると述べましたが、市場は全く反応を示さず、無反応でした。情報が飛び交う中、市場の動向は非常に慎重になっています。

1）最新のニュースでは、双方が停戦期間を2週間延長することを検討しており、さらなる和平交渉の時間を確保しています。ワシントン・ポストが匿名の関係者からの情報として伝えたところによれば、米国は今後数日で中東に約6,000人の兵士を増派し、イランに圧力をかけ、合意締結を促す予定です。交渉は「信頼のもと進められる」のではなく、「駆け引きによる圧力下」で行われています。

2）パキスタンは引き続き仲介役を務めて調停を強化しています（両者が直接交渉しないということは、信頼が依然として低いことを示します）、パキスタン代表団はすでにイランに向かっています。

3）Trumpは「小さな合意」を望んでおらず、イラン側も自国の利益に合致すると判断される合意しか受け入れません。双方が「勝利を宣言できる」ためには、三つの設計原則を満たす必要があります：曖昧化（条件を明確に書かない）、段階的実施（いっぺんに解決しない）、対称的交換（双方が必ず何かを得る）。最終的には、核心的な問題は解決されないものの、最悪の事態を回避できる合意となるでしょう。

第二に、米国株と原油価格の動きは同調していません。米国株は米・イラン戦争以降の全ての下落を回復し（しかも史上最高値を更新）、原油価格は依然として戦争前より30%高い（依然として非常に高い）状況です。——一方は最も理想的なシナリオ、もっとも順調な道筋を先取りして値付けされ（価格が現実を先行）、他方は現実を反映しています。

第三に、本日は木曜日であり、市場の「戦争収束への信頼度」が再び試される日となります。本日市場が下落すれば、明日さらに大きな下落が起きる可能性が高くなります。しかし今夜上昇を維持できれば、市場の信頼感はさらに強化されるでしょう。

市場の前回の転換点は「悪材料が出ても下落しなくなった」ことであり、次の転換点は「好材料が出ても上昇しなくなる」ことです。もし正式に「停戦2週間延長」が発表され、しかし市場が一時上昇してすぐに反落、あるいは横ばいとなれば、それが最も危険なシグナルです。