日本銀行は 政策を据え置いたため、これまでの介入効果が無効となり、円は急速に160に戻り、世界的に長期金利の圧力は減少しない。
智通财经2026/07/31 11:36- 日本当局は木曜日、ドル円相場を163.70から157.90まで押し下げる為替介入を行った疑いがあり、200日移動平均線157.97に正確に触れました。しかし、日本銀行は金曜日に利上げに協調せず、6対1で金利を1%で据え置き、高田創のみが唯一のタカ派反対票を投じました。日銀はインフレ評価を引き上げ、潜在的な物価が2%を大きく上回る可能性に警告を発しましたが、実際の行動が伴わず介入の信頼性が損なわれ、円は急速に値を下げ再び160円台を上回りました。
- 市場は、口先介入では実際の利上げには代わらないとの結論を導きました。日本は繰り返し介入に頼る一方で、国債利回りは長年高止まりしています。世界的に長期米国債がインフレや国債発行、財政悪化の影響を受けている中、日本の政策の逡巡は世界の債券市場へさらなる売り圧力をもたらす可能性があり、長期金利上昇トレンドを強化することになります。
- 中東情勢では、商船への攻撃が激化し、イランはホルムズ海峡の支配を手放す意思を示さず、フーシ派も紅海の航行に対し圧力を強めています。6月の停戦合意が破綻して以降、商船襲撃事件が加速し、戦争保険料や運賃は大幅に高騰、保険会社は中東航路の引受に益々慎重になっています。
- イランは、エジプトのダミエッタ港で米国資本の天然ガス船を狙った無人機攻撃を、イスラエルの「偽旗作戦」として国際世論の圧力をかわそうとしています。この事件は依然として矛盾した主張に包まれており、イラン外相は地域の安定を破壊する試みに警戒を呼びかけています。
- エネルギー物流の逼迫、運賃の高騰、タンカー航行の度重なる障害は、ディーゼルや留分油市場の供給圧力をさらに強化し、クラックスプレッドは拡大が続いています。これにより、運輸・製造・投入コストは新たな上昇局面を迎える見通しであり、原油価格が高止まりしても、今年後半にはコアインフレが再び上昇傾向を強める可能性が高まっています。
- 戦略面では中立～ややフラットなポジションを維持し、長期ゾーン反発時の売り場を探ります。10年債利回りは4.64%～4.68%のレンジで推移する見通しです。経済指標では、第2四半期雇用コスト指数が0.8%上昇の見込みで、7月のシカゴPMIおよびミシガン大学消費者信頼感指数確報値も順次発表される予定です。信頼感指数は54.4から54.0へ小幅減少と見られ、1年期待インフレ率は4.8%から4.2%へ低下しましたが、依然として戦前水準を大きく上回っています。
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