テクノロジー大手のAI競争は「分化期」に突入、Microsoft（MSFT.US）、Amazon（AMZN.US）、Google（GOOGL.US）は市場で人気を集めている一方、Meta（META.US）は投資家から疑問視されている。
米国の大手テクノロジー企業が相次いで決算を発表し、資本支出指針を維持または引き上げる中、ウォール街はAI競争の勝者と敗者の再評価を加速させています。
智通财经APPによると、米国のテック大手が次々と決算を発表し、設備投資見通しを維持または引き上げる中、ウォール街ではAI競争の勝者と敗者の再評価が加速している。大手テクノロジー企業によるAI投資は依然として拡大しているが、投資家はもはや単純な「資金投下」の論理だけを評価せず、AIへの投資が実際のリターンに結びつくかにより注目し、各社の株価パフォーマンスも明確に分化している。
データによれば、今回の決算発表シーズンこれまでで、決算を公表した6社のテック大手の時価総額合計は約2兆ドルもの変動を記録している。その中で、Microsoft(MSFT.US)、Amazon(AMZN.US)、およびGoogleの親会社Alphabet(GOOGL.US)は、堅調なクラウド事業の成長によって市場の評価を得た。Microsoftは今週、時価総額が6,000億ドル超増加し、AmazonとAlphabetはいずれも時価総額が4,000億ドル以上拡大。これは、彼らが数百億ドル規模のAI投資を続けてきたことが、リターンをもたらし始めていると投資家が認識した結果を反映している。
一方で、Meta(META.US)は決算発表後、株価が大きく下落し、今週の時価総額は約850億ドル消失した。同社が設備投資見通しの下限をさらに引き上げたにもかかわらず、経営陣がAIインフラ需要や将来的な収益化パスについて十分な説明ができず、市場は同社のAI投資戦略に疑念を抱いている。Apple(AAPL.US)はストレージチップの供給不足が業績見通しの足を引っ張り、四半期収益・利益・iPhone販売台数はいずれも市場予想を超えたが、今四半期の売上成長見通しは9％〜11％と市場予想の12％を下回った。その結果、金曜日には株価が7％超下落し、時価総額は3,500億ドル以上減少した。Tesla(TSLA.US)はフリーキャッシュフローがマイナスに転じ、今後さらに設備投資が増加すると予想されることから、時価総額は約70億ドル縮小した。
Jefferiesグローバル・テクノロジー、メディア＆テレコム投資銀行共同責任者のJason Greenberg氏は「今後12か月間、米国の大手テクノロジー企業によるAI設備投資額は8,000億ドル近くに達しようとしている。今や投資家はAI応用やコンピューティングパワーの需要が本当にあるかを疑っていない。市場が真に注目しているのは、これらの巨額投資が将来十分な利益リターンを生み出せるかどうかだ」と述べている。
今回の決算シーズンで最も目覚ましい成績を挙げた企業の一つであるAmazonは、第2四半期のクラウド事業AWSの売上高が前年同期比37％増となり、2021年以来最速の成長率を記録。これは企業のAIクラウドサービスへの需要が依然として非常に旺盛であることを十分に示している。同社はまた2026年の設備投資見通しを2,000億ドルから2,200億ドルに引き上げ、AIインフラ整備を拡大し続けるとしている。この発表を受け、Amazonの株価は金曜日に15％超急騰した。
ForresterのアナリストTracy Wooは「AWSの力強い成長は、Amazonがこれまで継続してきたインフラ投資が市場ニーズに合致していることを明確に示すものであり、過剰投資ではない」と指摘した。
一方で、Metaは市場の注目を集めるもう一つの存在となっている。同社は設備投資見通しを引き上げただけでなく、AIやスマートグラス、自社製チップ、データセンターなど複数領域で事業を推進しているが、最高経営責任者のマーク・ザッカーバーグは決算説明会でAIインフラ需要や商業化の進捗について十分な説明を行えなかったため、投資家の不安を招いている。
GabelliファンドマネージャーのHendi Susanto氏は「市場のMetaに対する忍耐力は徐々に低下しつつある。ザッカーバーグ氏は同社がAIの商業化ルートを積極的に模索していると語ったが、明確なデータや検証に乏しいため、投資家は最終的にネガティブな反応を示した」と述べている。
アナリストは、今回の決算シーズンは市場がAI競争で真に恩恵を受ける企業を積極的に選別していることを示している、と指摘している。今後、資本市場は単に設備投資の規模そのものではなく、テック大手のAI投資から得られる利益率により大きな注目を払うだろう。
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