JPMorgan：米国財務省の為替市場介入資源は限られているが、非伝統的な手段により大幅な拡大が可能

智通财经2026/08/03 00:15

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JPMorganのストラテジストはレポートの中で、2024年6月時点で米国財務省為替安定基金が保有する資産は、ユーロ建てで約13億ユーロ、米ドル建てで約25.5億ドルに過ぎず、2022年から2026年にかけた日本の約35億ドルから60億ドルという介入規模と比べ、明らかに不十分であり、共同介入を支援できる流動性資源が限られていると指摘した。
ただし、財務省は、保有するIMF特別引出権（SDR）をドルに転換したり、外貨資産をドルに交換するなどの非伝統的手段を利用すれば、最大で約1870億ドルまで動員できる理論上の余地がある。また、米連邦準備制度理事会（FRB）が介入に参加すれば、その規模は効果的に倍増する可能性がある。
しかし、レポートは同時に、為替安定基金の資源が有限であり、新たな資金配分には議会の承認が必要なため、財務省の介入能力には限界があることも強調した。

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