ブラジル：Lulaの勝利は財政リスクをさらに深刻化させる可能性がある - Societe Generale

Societe Generaleのアナリスト、Brendan McKennaとDev Ashishは、ブラジルの2026年選挙のシナリオを提示し、Lula大統領が4期目を勝ち取る可能性を65%、Flavioが勝利する可能性を30%とみている。彼らは、Lula政権が続けば、財政政策は緩く、債務が増加し、国家による介入も続くと主張しており、国会の構成がブラジルの債務の軌道や幅広いマクロ安定性にとって非常に重要になると述べている。

選挙シナリオと財政の軌道

「ブラジルはラテンアメリカ全体で進む政治的右傾化に抵抗し、Lula大統領が4期目を確保すると考えています。」

「ベースケース（65%）：Lulaは堅調な国内経済と市場の動向、そして野党の勢いの鈍化を活かして勝利します。」

「Flavio勝利（30%）：地元スキャンダルとの関係疑惑が晴れ、またはLulaが政策上のミスを犯す必要があります。」

「Lulaが第1ラウンドで勝利（5%）：Flavio関連の疑惑が激化し、代替候補者の選出が選挙サイクル終盤になった場合です。」

「もう一度Lula政権が誕生した場合、以前の任期と同様に、緩い財政政策、債務の増加、経済全体への国家介入が予想されます。」