ウォール街は新高値を記録した後、債券市場の影響で株式は再び下落
最高値更新、その後の反転
SP 500 は8月13日に7,798.99で取引を終え、過去最高値を記録しました。インフレの鈍化とAI関連の好調な決算発表が、このラリーを支えていました。
その後、SP 500 は直近の最高値から下落しました。
画像出典：Trading View
ダウ平均も8月5日にSP 500と並んでAI関連の決算記録を更新しました。しかし、数日後に状況は一変しました。
半導体株の下落で Nasdaq Composite は2週間ぶりの安値に沈み、2026年を牽引してきた記録的な上昇に水を差しました。
債券が株価を圧迫する理由
米10年債利回りは4.748%まで上昇し、2025年1月以来の最高水準を記録しました。30年債利回りは5.33%に達し、19年ぶりの高水準です。
急落は米国だけではありません。日本の10年国債利回りも今週2.945%と30年ぶりの高さに達しています。米国の短期債と長期債の金利差も4年ぶりの大きさとなりました。この急なスティープ化は、投資家が長期リスクへの補償をより強く求めていることを示しています。
中東和平合意の先行き不透明感の再燃が原油価格を押し上げ、インフレ懸念を煽りました。その一方で、企業債の記録的な発行ラッシュが、政府債務と投資マネーを競い合わせています。
SIFMAのデータによれば、2026年これまでに発行額は約1.7兆ドルに達し、このペースでは昨年の記録2.2兆ドルを上回る見通しです。
動く市場に注目
一方で、韓国のKOSPIは1.5%下落し、日本の日経平均も同様に2.5%下落しました。Philadelphia SE Semiconductor Indexは5%の下落となり、投資家はAI関連銘柄のバリュエーションを見直しています。
一方で、この下落はFundstratのTom Lee氏の見解を後押ししています。彼は「SP 500 が持続的に8,000を突破するには10%の調整が必要かもしれない」としています。
水曜日の米連邦準備制度理事会（Federal Reserve）議事要旨は、今回の一服が続くのか、売りが深まるのかを左右する可能性があります。投資家は既に“Fed minutes preview”に向けてポジションを取りつつあり、これは株式と債券両方にとって次の大きなカタリストとなります。
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