制裁の脅威は実際の行動よりも大きく、イランの対抗措置こそが原油価格の重要な変動要因である。

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智通财经2026/08/25 07:26

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アメリカ財務長官のベセントはイランへの新たな制裁を発表する際、1944年ノルマンディー上陸作戦の「D-Day」イメージを引用しましたが、これらの措置は第二次世界大戦中のもう一つの上陸作戦——イタリアのアンツィオ上陸と比較する方が適切です。アンツィオ作戦は初期成功を収めましたが、果断な指導力の欠如により消耗戦へと陥り、最初の目標達成には至りませんでした。ベセントの新制裁はデジタル資産、テクノロジー、金、航空、海運の五つの分野に関わりますが、実際の行動というより警告色が強いものです——各国はアメリカとの協力を余儀なくされ、そうでなければドル金融システムへのアクセス資格を失うリスクがあります。
仮に制裁が実行されても、その効果には疑問が残ります。イランは過去にも新たなペーパーカンパニーを設立したり、アジアの大国などの盟友と協力したりすることで、制裁の回避に長けていることを証明してきました。アジアの大国が制裁に加わる可能性が低い中、ベセントはそれらの国の銀行、製油業者、トレーダーに対し行動を取る必要がありますが、そのような制裁の強化はワシントンが慎重に判断する要素となるでしょう。新制裁の現実的な効果の一つは、外交による解決が依然として遠い選択肢であることを一層際立たせ、トランプ政権が主張する「何らかの勝利がまだ可能」という論調を強調することです。
エネルギー市場にとって重要なのは、イランがどのように対応するかです。現時点でイランは、米軍基地のある湾岸諸国のエネルギー施設やインフラへのミサイル・無人機攻撃を再開しておらず、ホルムズ海峡の完全封鎖も行っていません。しかし封鎖や経済制裁の効果が強いほど、イランはあらゆる軍事手段を用いて反撃する可能性が高まります。イランの指導層が、政権存亡をかけた生存戦と認識すれば、経済的締め付けを黙って受け入れることは考えにくく、ペルシャ湾のインフラや船舶を攻撃して再び主導権を握ろうとするでしょう。このような不確実性が、原油価格を高い水準で維持させる要因になる可能性があります。

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