世界の債券市場がパーフェクトストームに見舞われ、米国債の金利が2025年の新高値を記録し、利上げの確率が65%に上昇

⑴ 火曜日、世界中の債券利回りが全面的に急騰し、米国10年債利回りは4.792%に上昇し、2025年1月以来の最高値となりました。日本の10年国債は3%を突破し、30年ぶりの高水準、ドイツの10年債利回りは3.364%に達し、2011年以来初の水準、イギリスの10年・30年債利回りはそれぞれ2008年と1998年以来の最高水準に達しました。⑵ 今回の売りの直接的な引き金は、米国とイランの新たな相互攻撃によりブレント原油価格が92ドルを超えたことにあり、エネルギー価格の上昇がインフレ期待を持続的に強化しています。さらに、FRB議長はジャクソンホール会合でインフレ対策がまだ終わっていないと明言したことで、9月利上げの見込みが一段と高まり、現在金利先物に織り込まれた9月利上げ確率は約65%となり、講演前の約3分の1から上昇しています。⑶ 組織の分析によると、世界の債券市場はインフレへの恐怖、財政懸念、大規模な供給という三重の圧力に直面しており、長期債が最も影響を受けています。米国の雇用データはやや減速しているものの、インフレ率は依然として2%の目標を大きく上回っており、FRBは雇用鈍化を理由に早期緩和のシグナルを出すのは難しい状況です。⑷ ただし、9月の利上げが確定的との見方ばかりではなく、一部の機関は金利据え置きの基本見通しを維持していますが、10月や12月の利上げ確率は明らかに上昇しており、すべては今後の雇用やインフレデータの指針にかかっています。⑸ 利回りの継続的な上昇は、財務省が長期債を買い戻して調達コストを引き下げる意図を直接的に弱めることになります。もし来週の米国インフレデータが再び予想を上回れば、世界の債券市場に売り圧力が一段と高まり、リスク資産のバリュエーションも継続的な再評価に直面する可能性があります。