AVAV：注文の再加速、バリュエーション調整後に回復は期待できるか？

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2026/09/11 06:11

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カタリストとファンダメンタルズ

FY2027年第1四半期の売上高は4億8,050万ドルで、前年同期比6%増、市場予想の約4億5,200万ドルを上回りました。調整後のEPSは0.59ドルで、市場予想の0.22ドルを大きく上回りました。さらに重要なのは、同社が6億8,300万ドルのブッキングを獲得し、ブック・トゥ・ビルが1.4倍、ファンデッド・バックログは過去最高の15億ドルとなり、前年同期比37%増、前四半期比23%増となったことです。コア事業であるAutonomous Systemsの収益は3億4,600万ドルで、前年同期比21%増、ドローン、ロイタリングミュニション、カウンタードローンシステムが引き続き主要な成長を牽引しています。一方で、SCDEの収益は1億3,450万ドルに減少し、社内事業のパフォーマンスには依然として明確なばらつきがあることが示されています。

受注面でも新たなカタリストが見られ、米陸軍の1億1,700万ドルのP550契約、5,100万ドルのSwitchblade 600受注、さらにLOCUSTレーザーカウンタードローンシステムの初の国際注文などが含まれています。軍関連の調達が継続的に増加していることから、AVAVの成長ストーリーは現実的な受注による裏付けが依然として存在しています。

収益予想とバリュエーション

同社はFY2027の売上高を21.25億〜22.25億ドル、調整後EBITDAを3.05億〜3.25億ドル、非GAAP EPSを3.02〜3.34ドルとガイダンスを維持しています。経営陣は、収益の約55%、EBITDAの3分の2、そしてEPSの70%が下半期に実現する見込みと見ており、今後2四半期の執行能力が収益予想が本当に上方修正サイクルに入るかを左右するとしています。

現在、AVAVの将来予想PERは約39倍で、年始の約90倍から大幅に縮小しています。39倍は軍需セクターとしては依然高い評価ですが、市場は今後数年間の利益成長率が39%に近いと見込んでいます。加えて、無人システム、ロイタリングミュニション、C-UASは構造的な拡大局面にあるため、現状のバリュエーションは利益成長による消化が可能なレンジに入っています。今後アナリストがFY2027〜FY2028の収益予想を継続的に上方修正し始めれば、バリュエーション修正に本格的な下支えが生まれるでしょう。

テクニカル構造

AVAVは6月末に約135.20ドルまで下落し、その後安値圏でのボックス相場を形成しました。9月10日の決算発表後、株価は一時159.24ドルまで上昇しましたが、結局147.07ドルで終え、4.45%の上昇に留まりました。これは、150〜160ドルの領域にまだ明確な売り圧力があることを示しています。また、株価は依然として200日移動平均線を大きく下回っており、長期の下落トレンド構造はまだ転換していません。

短期的な第一サポートは140〜145ドル、さらに下値サポートは135ドル近辺です。一方、155〜160ドルが初の主要レジスタンスゾーンとなります。160ドルを有効に突破できれば、次の段階で170〜175ドルのレンジ再テストの可能性が出てきます。

トレード戦略

現段階ではAVAVは 安値圏ファンダメンタルズ修復型トレードとして捉えるのが適しています。147ドル付近での即時買い増しはリスクリワードがあまり良くないため、より理想的な戦略としては140〜145ドルへの押し目サポートを観察するか、株価が出来高を伴って160ドルを突破して短期トレンドの改善を確認することが挙げられます。160ドルを明確に超えて定着した場合、170〜175ドルへの上値を注目できます。135ドルを割り込む場合は、決算後の修復ストーリーが従来の下落トレンドを転換できなかったことを意味し、ロング期待を低減すべきです。

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