SECの暗号資産ルールがトークンの買い戻しとアップグレードについて明確化

• SECの暗号資産に関するFAQが、トークンの買戻しおよびアップグレードについて明確化。
• 機能的なネットワークは異なる証券規制の取り扱いとなる可能性。
• ステーキングレシートは所有権や資産の支配権によって異なる。

SECの暗号資産フレームワークは、同庁の企業金融部門が9月25日にFAQを更新したことで新たな明確化がなされました。このガイダンスは、トークンの買戻し、ネットワークの改善、ステーキングレシート、およびマーケティング発言が証券性の分析にどのように影響するかを説明しています。SECは、結果は個別の事実に依存すると述べています。

SECの暗号資産ガイダンスは、同庁による3月の証券法解釈を基にしています。これは新たな規則を設けるものではなく、既存のフレームワークの下でスタッフがデジタル資産をどのように評価するかを説明しています。

SECの暗号資産ガイダンスが機能的ネットワークを説明

SECの暗号資産FAQは、機能的なネットワークでのトークン買戻しが自動的に投資契約を構成するものではないとしています。しかし、プロジェクトがまだ稼働しておらず、買戻しをリターン獲得の方法として宣伝している場合は、分析が異なる可能性があります。

同庁はまた、ネットワークのアップグレードや継続的な開発にも言及しました。暗号システムが一旦機能的になれば、セキュリティの維持・機能向上・普及支援などの取り組みは、Howeyテストの下で「本質的な経営努力」とはみなされない可能性があります。

マーケティング上の主張もコンテキストに依存します。既存ネットワーク機能の宣伝は、発言が管理的努力による将来的なリターンを示唆しない限り、利益期待を生むものではありません。

SECの暗号資産規則がステーキングおよびトークンリスクを詳細化

SECの暗号資産アップデートでは、ステーキングレシートやラップド資産にも触れています。スタッフは、これらのトークンが裏付け資産の所有権のみを証明し、別個の金融的な利益を付加しない場合、デジタルツールと見なされる可能性があると述べました。

同庁はまた、発行者が預けられた資産を自らの目的で利用することはできないと指摘しました。裏付け資産は発行者の請求権、移転、貸借取引、または債権者のアクセスから保護されていなければなりません。

SECはさらに、二次取引プラットフォームが自動的にトークンのプロモーターとなるわけではないことも説明しました。プラットフォームがその分類を受けるには既存の法的基準を満たす必要があります。

SECの暗号資産ガイダンスは、各トークンが機能性、発行者の発言、購入者の期待に基づき個別に分析される必要があることを強調しています。スタッフは、これらのFAQが法的効力を持ったり、連邦証券法を変更したりするものではないと明記しました。