原油価格が下落し、精製石油製品の価格設定が分化

智通财经2026/10/06 13:06

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現在、原油価格の下落については、ホルムズ海峡での輸送量の増加が、精製能力の受け止めを超える可能性があるとの見解があります。 原油価格は、輸送燃料のコストを代表する役割が弱まっており、原油の需給関係と、ガソリン、ディーゼル、航空燃料の需給関係が、比較的独立した市場に分離されているためです。 前者（原油市場）の参加者は生産者と精製所、後者（製品市場）の参加者は精製所と最終消費者です。 先週までの時点では、ガソリンの買い手から見ると、WTIの「体感」価格は1バレルあたり120ドル程度でした。 ディーゼルの買い手から見ると、この「体感」価格は1バレルあたり180ドル程度に達しています。 製品油と原油の価格が乖離しているため、単に原油の動向だけを観察すると、実際の燃料コスト圧力を過小評価する可能性があります。 今後は精製能力の稼働率、製品油のクラッキング・マージン、および海峡輸送量の変化に注目する必要があります。

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