更新版 1-アグレッシブな投資会社Janaがカセラ廃棄物処理会社の株式を取得し、改革を呼びかける

株価動向の更新

Svea Herbst-Bayliss

Reuters ニューヨーク 10月20日 - アクティビスト投資会社Jana Partnersはカセラ・ウェイスト・システムズ（Casella Waste Systems， CWST.O）の株式を取得し、この地域系廃棄物処理サービス企業が利益率および投下資本利益率を向上させることを望んでいる、と同社のマネージング・パートナー兼ポートフォリオ・マネージャーが火曜日に述べた。

バーモント州ラトランドに本社を置く同社の時価総額は約56億ドルで、本年株価は約11％下落、過去5年間では横ばいとなっており、競合他社のパフォーマンスはより優れている。

「利益率および運営の実行力を高めれば、資本リターンを押し上げ、魅力的な成長モメンタムを再点火し、カセラの過小評価されているバリュエーションを解放することができる」とJanaのマネージング・パートナー兼ポートフォリオ・マネージャーのScott Ostfeld氏は、ニューヨークで行われた13D Monitorアクティブ・パッシブ投資家サミットで語った。

この報道後、株価は急騰し、その日は93.07ドルで取引を終え、8％近く上昇した。

Ostfeld氏は、カセラの過小評価された企業価値と米国北東部での強固な地位が、同社を買収者の理想的なターゲットにしている可能性があると述べた。

カセラは公開市場に残る数少ない地域系の廃棄物処理企業のひとつである。廃棄物処理企業の買収は、ブラックストーン、EQT、Ares、TPGを含むプライベートエクイティやインフラ基金、また廃棄物管理会社 WM.N やGFL Environmentalを含む大手業界買い手にも人気の投資テーマとなっている。

Ostfeld氏は、この業界はAIリスクの影響を受けないとも述べ、「AIリスクはゼロだ」と付け加えた。

カセラ社はコメント要請には現時点で応じていない。

同社は50年前にゴミ収集車1台から事業を開始したが、現在は利益率の向上や同社史上最大規模の買収案件の統合に苦戦している。2023年、カセラはGFL Environmental（GFL.TO）から大西洋中部の廃棄物処理資産を5億2500万ドルで取得した。

Ostfeld氏は、業界で最も積極的なアクティビスト投資家のひとつであるJanaは、カセラが報酬を株主価値により連動し、2029年までにEBITDAマージン27％を達成するとの公約を明示することを期待していると述べた。同社は2026年6月30日までの四半期で22.7％のマージンを報告している。

Ostfeld氏は、業績を向上させ上場競合他社とより良く並ぶために、カセラは業績改善のコンサルティング会社を採用すべきとも主張した。これはJanaがポテト製品メーカーのLamb Weston LW.N に対しても働きかけた措置であり、Lamb Westonは数億ドル規模のコスト削減を公約している。

Janaは業界で最も活発なアクティビスト投資家の一つであり、最近では決済会社Fiserv（(link)）にソフトウエアベンダーのPalantirとの提携を促し、自社の技術転換計画を加速させるよう求めている。

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