25% ng mga pampublikong kumpanyang may bitcoin treasury ay mas mababa ang halaga kaysa sa kanilang mga reserba
- Ang mga kumpanya ng Treasury ay nagte-trade sa ibaba ng halaga ng bitcoin
- Ang Strategy ay bumagal ang bilis ng pagbili ng BTC
- Ipinapakita ng CME premiums ang mas balanseng merkado
Isang ulat mula sa K33 ang naglahad na humigit-kumulang 25% ng mga pampublikong kumpanya na may Bitcoin treasuries ay nagte-trade sa mga exchange na may market value na mas mababa kaysa sa kanilang sariling BTC reserves. Nililimitahan ng phenomenon na ito ang kakayahang makalikom ng kapital sa pamamagitan ng share issuance, dahil ang pagbebenta ng shares sa presyong mas mababa sa net asset value ay nagreresulta sa dilution para sa mga shareholders.
Ipinaliwanag ni Vetle Lunde, head of research sa K33, na:
“Kapag ang mga kumpanya ay nagte-trade sa ibaba ng NAV, ang pag-i-issue ng shares ay nagiging dilutive dahil nagbibigay ito ng mas malaking ownership (sa pamamagitan ng undervalued shares) kaysa sa halagang natatanggap nila kapalit (BTC).”
Ang sitwasyon ay pangunahing nakakaapekto sa mas maliliit na kumpanya, na nawalan ng pagkakataon na makalikom ng karagdagang resources at magpatuloy sa pagpapalawak ng kanilang reserves.
Isa sa mga pinaka-kilalang kaso ay ang NAKA, ang entity na resulta ng pagsasanib ng KindlyMD at Nakamoto Holdings, na nakaranas ng 96% pagbaba sa market value mula sa pinakamataas na antas nito. Ang mNAV multiple nito ay bumagsak mula 75 hanggang 0.7. Ang iba pang mga kumpanya tulad ng Tether-backed Twenty One, Semler Scientific, at The Smarter Web Company ay nasa ibaba rin ng 1 threshold sa index.
Sa kabuuan, ang average multiple sa mga listed na kumpanya ay bumaba sa 2.8, mula sa 3.76 noong Abril. Gayunpaman, ang pagkakaibang ito ay dulot ng malalaking korporasyon, na patuloy pa ring may malalaking premium. Ang Strategy ni Michael Saylor (MSTR) ay nakaramdam din ng pressure: ang multiple nito ay bumaba sa 1.26, ang pinakamababa mula Marso 2024, na nagpapababa sa kakayahan nitong makalikom ng kapital para sa mga bagong pagbili ng bitcoin.
Ang bilis ng corporate acquisitions ay bumaba sa average na 1,428 BTC bawat araw noong Setyembre, ang pinakamababang antas mula Mayo. Binigyang-diin ni Lunde na ang pagbaba ay makatuwiran, dahil ang mga kumpanyang gumagana lamang bilang accumulation vehicles ay hindi dapat mag-trade sa premium, dahil sa karagdagang gastos sa management at capital structure.
Sa derivatives, ang CME Bitcoin futures contracts ay muling nagte-trade sa moderate premiums kumpara sa offshore markets. Ang galaw na ito ay nakikita bilang senyales ng mas malaking balanse, kung saan ang institutional flows ay nagdadala ng CME prices na mas malapit sa spot market. Gayunpaman, ang mataas na financing rates at malakas na interes sa long positions ay nagpapahiwatig na nananatili ang leverage, na nagpapanatili ng panganib ng pressure sa mga overexposed na investors.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Anthropic lumapit na sa pag-lista: Inihayag na nagtutungo sa IPO na may 2 trilyong halaga bago ang Thanksgiving, gaganapin ang Investor Day sa Oktubre 14
Ayon sa ulat, posibleng simulan ng Anthropic ang roadshow sa Nobyembre at maghangad na makumpleto ang public listing bago ang holiday ng Thanksgiving sa Amerika sa Nobyembre 26. Magkakaroon ng Pre-IPO Investors' Day kasama ang mga potensyal na mamumuhunan sa Oktubre 14, at nagpadala na ng imbitasyon sa ilang institusyonal investors. Naniniwala ang ilang potensyal na mamumuhunan na maaaring umabot sa $1.8 trilyon hanggang $2 trilyon ang makatwirang pagpapahalaga sa kumpanya.
Mataas ang ani ng US Treasury, nagpapabigat ng pressure; ang stock index ng mga bangko ay malalim sa adjustment range, bumagsak ng halos 5% ang Citigroup sa kalakalan
Sa kalagitnaan ng kalakalan noong Huwebes, ang KBW bank index ay nagtala ng bagong apat na buwang low, bumaba ng 14% mula sa pinakamataas noong kalagitnaan ng Agosto. Tinukoy ng mga analyst na ang sektor ng pananalapi nitong Setyembre ay nagpakita ng pinakamasamang performance kumpara sa ibang mga industriya sa parehong panahon mula noong 1990. May ilang analyst din na nagsabing labis na ang pag-aalala ng merkado ukol sa banta ng AI intelligent agents, mga posibleng epekto ng midterm elections sa Amerika, at pagtaas ng interest rates. Sa Oktubre 13 magsisimula ang season ng financial reports ng malalaking bangko, at ang performance ng kita ang magiging susi sa pagberipika.
JP Morgan: Ang Nakatagong Panganib sa US Stock Market: Bumalik na Naman ang Leverage
Mga presyo ng crypto
Higit pa
