Castle Securities nagbabala: Ang pagbili ng US Treasury bonds ng US Treasury ay bumubuo ng "financial repression", at maaaring mailipat ang pressure sa exchange rate at inflation.
Naniniwala ang Castle Securities na sa ilalim ng maluwag na fiscal at monetary policy, at halos puno na ang employment, ang sapilitang pagpigil sa long-term interest rate ay magdudulot ng masamang ikot. Ang tunay na epektibong solusyon ay ang paghigpit ng fiscal policy at ang aktibong pagtaas ng interest rate ng central bank, imbes na paulit-ulit na interbensyon sa merkado.
Pinalawak ng Kagawaran ng Pananalapi ng Estados Unidos ang operasyon ng pagbili-pabalik ng mga bono, na tinukoy ng mga nangungunang market maker sa Wall Street bilang "financial repression," at nagbabala na maaaring magdulot ito ng hindi inaasahang kadena ng mga epekto.
Ayon sa ulat ng CNBC noong Lunes, posibleng gamitin din ni Bessant ang cash balance ng Treasury sa Federal Reserve, ang tinatawag na Treasury General Account (TGA), upang pondohan ang mga pagbili-pabalik at lalo pang palawakin ang sakop ng operasyon.
Sa isang ulat para sa mga kliyente, ipinunto ng Citadel Securities na ang pagsisikap ng Treasury na ibaba ang pangmatagalang gastos sa pangungutang sa pamamagitan ng pagbili ng mga bono ay hindi nag-aalis sa mga pundamental na puwersang nagtutulak pataas ng yield. Sa halip, ililipat lamang nito ang presyon mula sa merkado ng bono papunta sa foreign exchange market, na humihina sa US dollar at nagtutulak ng mas mataas na inflation.
Lumitaw na ang mga unang senyales sa merkado na nagpapatunay sa opinyong ito—sa loob ng isang araw mula ng ianunsyo ang buyback, nabawi ng 30-taong US Treasury ang lahat ng tinamong pag-angat, humina ang dollar, at patuloy na tumaas ang ginto.
"Financial Repression": Paglipat ng Presyon Imbes na Solusyon
Desidido si Bessant na doblehin o higit pa ang saklaw ng buyback sa 10 hanggang 30 taong US Treasury, na nagpapahiwatig ng malinaw na senyales: hindi kumportable ang kasalukuyang administrasyon sa mataas na antas ng pangmatagalang yield.
Gayunpaman, naging limitado ang epekto ng interbensyong ito ayon sa tugon ng merkado. Kinabukasan ng anunsyo, nabawi agad ng 30-year Treasury bond ang dating hanay ng pagtaas, at hindi tumagal ang aktwal na pag-angat ng bond market.
Direkta ang tinuran ni Nohshad Shah, pinuno ng fixed income sales ng Citadel Securities sa Europa, Gitnang Silangan, at Africa, sa kanilang ulat:
Mas malawakang tingnan, ito ay bumubuo ng financial repression. Ang pagpigil sa pagbaba ng US Treasury dahil sa pagbebenta ay hindi nag-aalis ng mga presyong ito, bagkus inilipat lamang ang presyon sa ibang bahagi.
Ipinunto ni Shah na kasalukuyang parehong maluwag ang polisiya ng pananalapi at monetary policy; sa harap ng halos ganap na employment at malakas na investment sa artificial intelligence, patuloy na pinapagana ng mga patakarang ito ang ekonomiya.
Sa ilalim ng ganoong kalagayan, ang pilit na pagpababa ng pangmatagalang yield ay maaaring magdulot ng hindi kanais-nais na resulta—ang paghina ng US dollar ay makapagpapalala ng inflation dahil sa pagtaas ng demand at halaga ng import, kaya't nauuwi sa mas matinding inflationary pressure at isang negatibong siklo.
Naninindigan si Shah na tuwiran ang mensahe ng bond market: nararapat higpitan ang polisiya ng pananalapi o monetary policy. Ang epektibo umanong tugon ay hindi paulit-ulit na interbensyon sa merkado, kundi ang paggawa ng mahirap na desisyon sa fiscal policy, habang nananatiling maagap ang central bank—handa umaksyon bago pa tumaas ang inflation, at kung kinakailangan, itaas ang interest rate.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Walang alalahanin sa liquidity? Inilagay muli ng Federal Reserve sa "pause" ang kanilang operasyon, at ang pamamahala ng reserba para sa pagbili ng bonds ay titigil hanggang sa kalagitnaan ng Oktubre.
Sinabi ng Federal Reserve noong Lunes na hindi ito magsasagawa ng short-term Treasury bond purchases para sa susunod na yugto ng reserve management sa ikalawang sunod na buwan, na nagpapahiwatig na kuntento na ang mga gumagawa ng patakaran sa kasalukuyang antas ng bank reserves sa sistema ng pananalapi.
Trump kinausap si Jensen Huang: Matinding pagpuna sa banta ng AI bilang “panlilinlang”, suporta sa data center at tinawag itong “futuro ng langis”.
Nag-live si Trump kasama si Jensen Huang at tinawag niyang isang panlilinlang ang mga alingasngas tungkol sa banta ng AI, at sinabi niyang ang mga data center ang magiging "langis" ng hinaharap. Bagaman bumaba ang presyo ng stock ng Nvidia dahil sa mga pangamba sa pagbabagalan, tumugon pa rin si Jensen Huang sa mga babala hinggil sa seguridad.
Tumaas ang pangamba sa AI at panawagan para sa "pagbagal", sabay na tumaas ang mga stock ng cybersecurity sa US
Noong Lunes, karamihan sa mga cybersecurity stocks ay tumaas. Habang tumitindi ang mga alalahanin ng mga mamumuhunan ukol sa posibleng panganib ng artificial intelligence sa sangkatauhan, ipinapanawagan ng ilang mga industriya na pabagalin ang pag-unlad ng AI; dahil dito, napunta ang pondo sa mga cybersecurity at kaugnay na enterprise software sectors.
Punong Ministro ng Canada: Maaaring Magtagumpay pa rin ang Kasunduan sa Kalakalan ng US at Canada, Nilinaw ang "Red Line" Matapos Mabigo ang Negosasyon noong Agosto
Sinabi ni Trump noong Sabado na posibleng makamit ang isang kasunduan sa Canada "medyo mabilis"; tinanggap ito ni Punong Ministro Carney ng Canada at sinabing, "Ang Canada at Estados Unidos ay may malalim na bilateral na relasyon at tiyak na makakamit natin ang isang uri ng kasunduan." Binanggit ni Carney na ang mga "red line" ng Canada ay kinabibilangan ng pangangalaga sa soberanya, proteksyon ng kultura, at ang karapatang malayang lumagda ng kasunduan sa kalakalan sa ibang mga bansa.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
