Maagang nagpalabas ng babala ang VIX futures! Inaasahang magiging mataas ang volatility ng US stocks sa Nobyembre midterm elections

Ayon sa FilipinoFinance APP, bagaman ang paparating na ulat ng kita ng Nvidia (NVDA.US) at ang talumpati ni Federal Reserve Chairman Kevin Walsh sa Jackson Hole ang pangunahing pokus ng mga mamumuhunan ngayong linggo, nagsimula na ang mga mangangalakal sa stock derivatives market na maghanda para sa posibleng pagtaas ng volatility bago at pagkatapos ng midterm elections ng US sa Nobyembre.

Ipinapakita ng mga volatility trader na malapitang sinusubaybayan ang futures market na naka-link sa Chicago Board Options Exchange (Cboe) Volatility Index (VIX), na lumalakas ang demand sa merkado para sa hedging laban sa posibleng volatility ng S&P 500 index bago at pagkatapos ng eleksyon. Sa kasalukuyan, ang VIX futures na magtatapos sa Setyembre ay nasa lebel na 17.4, ngunit tumaas ang kontrata ng Oktubre sa 19, at ang kontrata ng Nobyembre ay lalo pang tumaas sa 19.7.

Ayon kay Matthew Thompson, co-portfolio manager ng Little Harbor Advisors, sa isang panayam: "Malapit na ang eleksyon sa US, at pumasok ka na sa time window kung kailan may epekto ang eleksyon sa VIX." "Kita mo na ang umbok na ito sa term structure ng VIX futures."

Inaasahang Magpapatuloy ang Pagtaas ng VIX bago ang Midterm Elections

Hindi nakakagulat na nagsisimula na ang mga mangangalakal na maghanda para sa volatility ng stock market bago at pagkatapos ng eleksyon, dahil ayon sa kasaysayan, ang political uncertainty tuwing midterm election year ay madalas magdulot ng pagtaas ng market volatility. Ayon sa pag-aaral ng mga analyst ng Cboe Global Markets Inc., simula noong 1945, sa 80% ng mga midterm election year, mas mataas ang aktwal na volatility kaysa sa nakaraang taon, na may average na pagtaas ng 3.5 volatility points. Sa mga taon na magkasabay na kontrolado ng iisang partido ang White House at Kongreso, umaabot sa 6 percentage points ang karaniwang pagtaas ng volatility. Ipinapakita ng data ng Cboe na ang S&P 500 ay kadalasang mahina ang performance sa midterm election years, may average return na 4%, at median na 1% lang.

Ngayon taon, maaaring lalo pang mahalaga ito, dahil ang internal conflict ng dalawang partido sa US tungkol sa planong pagtatayo ng artificial intelligence (AI) data centers ay nagdudulot ng lumalakas na pagtutol mula sa mga botante, samantalang ang mga planong gastusin kaugnay dito ay isa sa mga pangunahing dahilan ng pag-akyat ng stock market ngayong taon.

At hindi lang ang Congressional elections ang pokus. Partikular na binabantayan ng strategist team ng Bank of America sa pamumuno ni Michael Hartnett ang muling pagkakahalal kay Texas Governor Greg Abbott. Nagbabala sila na kung makukuha ng Democratic party ang kontrol sa Senado at sa posisyon ng Gobernador ng Texas, maaaring bumagsak ng mahigit 10% ang stock market sa susunod na taon, na papalo na sa tinatawag na “correction”.

Kamakailan, naglunsad ang pangunahing exchange ng Cboe ng S&P 500 index daily options na magtatapos sa araw ng eleksyon at sa sumunod na araw, pinapayagan ang mga trader at strategist na simulan ang pagmamanman sa inaasahang volatility ng merkado ukol sa resulta ng eleksyon. Sa kasalukuyan, ipinapakita ng pagpepresyo ng mga options na ito na inaasahan ng merkado ang implied single-day volatility ng S&P 500 index sa Nobyembre 4—ang araw pagkatapos ng eleksyon—sa humigit-kumulang 1.4%. Ayon kay Mandy Xu, Head of Derivatives Market Intelligence ng Cboe: “Ngayon na may mga options na ganito, makikita mong dumarami ang trading na nakatuon sa eleksyon.”

Bukod dito, umiikot din ang mga espekulasyon sa merkado na sina US President Trump at Treasury Secretary Bessent ay posibleng magsikap na panatilihing matatag ang stock market bago ang eleksyon. Sinabi ni Brent Kochuba, co-founder ng data provider na SpotGamma: “Maaaring asahan na itutulak nina Trump at Bessent na magpatuloy ang bagay na ito.” Dagdag niya, basta magpadala ng signal si Federal Reserve Chairman Walsh na sumusuporta siya sa pagsisikap ni Treasury Secretary para patatagin ang bond market, sapat na ito para magpadala ng risk appetite signal sa mga mamumuhunan. Sabi niya: “Huwag kang kokontra kina Bessent at Trump.”

Siyempre, maaaring may iba pang dahilan sa pagtaas ng October VIX futures, kasama ang karaniwang observes na seasonality, kung saan ang volatility ng US stock market ay natural na tumataas tuwing Fall season. Ayon kay Brent Kochuba: “Malinaw na may umbok, pero may seasonality ring kasama ang term structure ng VIX.”

Anuman ang dahilan, kahit na may “umbok” na ito sa VIX curve, nagpapahiwatig ang mga option trader na ngayon ang magandang panahon para bumili ng murang stock market volatility protection. Ang spot VIX index ay nagtapos sa 15.8 nitong Lunes, na mababa kumpara sa historical average na 19.4. Ayon kay Brent Kochuba: “Sobrang mura ng insurance ngayon.” “Kung may hawak kang stocks at gusto mong mag-hedge, ito ang tamang panahon para mag-hold ng options.”