Nagtataya ang mga Hedge Fund sa Mas Malakas na Yen: Mararamdaman ba ito ng Bitcoin?

Hedge funds ay tumataya nang malaki na patuloy na tataas ang halaga ng Japanese yen, kung saan ipinapakita ng mga opsyon ang posibleng dolyar-yen exchange rate na mas mababa sa 150 pagsapit ng katapusan ng taon at, sa ilang mas mahaba-habang kalakalan, hanggang 140. Lagpas pa rito ang posisyon; naging puhunan ang murang yen para sa mga taon ng leverage sa mga global risk asset, at ang Bitcoin (BTC) ay minsan nang nanghina noong naging mahal ang ganitong uri ng pagpopondo.

Options Desks Nagsisiksikan sa Upside ng Yen
Ipinapakita ng datos mula sa Chicago Mercantile Exchange (CME) Group na noong Martes, ang pinaka-aktibong dolyar-yen contract ay isang November put option na may strike price ng 142.86. Ang puts na mag-e-expire hanggang katapusan ng taon ay mas marami ng mahigit tatlo kaysa calls. Tumataas ang halaga ng puts kapag humihina ang dolyar. Bumaba nang halos 5% ang dolyar-yen pair sa loob ng isang linggo hanggang Martes bago bahagyang makabawi, ayon sa Bloomberg. Nagmadaling isara ng mga investors ang carry trades na pinondohan ng yen habang lumalakas ang currency. Mabilis ang naging pag-ikot: tatlong linggo na ang nakalipas, nasa 159 ang pair, at patuloy parin ang mga Japanese investors sa pagdagdag ng carry positions. Naka-net buy sila ng mahigit 5 trilyong yen ng mga foreign asset sa loob ng dalawang linggo hanggang Agosto 15.

Simula noon, tumaas ang inflation sa Japan na nagdala sa trade sa kabaliktarang direksyon. Mga matitinding pahiwatig mula kay Bank of Japan Governor Kazuo Ueda at board member Hajime Takata ang nagpaikot ng trend. Bumagsak ang pair sa 155, isang level na nanatili kahit nagkaroon ng intervention ang Ministry of Finance noong Mayo. Malapit sa 153.44 ang naging trading nito nitong Miyerkules. Bumababa ito ng 2.1% mula simula ng taon.
USD/YEN Chart. Source: Google Finance

Ano ang Pwede Dalhin ng Mas Malakas na Yen sa Bitcoin
Sa ngayon, nalampasan ng crypto ang paggalaw na ito. Ang Bitcoin ay napanatili malapit sa $78,848 nitong Miyerkules, tumaas ng 0.26% sa loob ng 24 oras. Nakatawid ang asset sa kaparehong shock kamakailan lang.
Bitcoin (BTC) Price Performance. Source: BeInCrypto Markets

Ang panganib ay nasa mekanismo. Kapag lumakas ang yen, tataas ang halaga ng pagbabayad para sa mga investor na umutang ng yen upang pondohan ang mga dollar-denominated na crypto position. Kasabay nito, habang tumataas ang yield ng Japanese bonds, mas nagiging kaakit-akit ang yen assets, kaya nababawasan pa ang insentibo para sa carry trade. Kapag sabay na lumala ang dalawang galaw na ito, maaring mapilitang i-unwind ng mga investor ang kanilang posisyon at magbenta ng risk assets.

Iniulat ng Nomura na nakatutok na ngayon ang mga macro fund sa 150 hanggang 152 zone, kung saan ang 12-buwang estraktura ay umaabot sa 140. Kung mananatiling protektado ang Bitcoin ay nakasalalay kung gaano kabilis patotohanan ng Bank of Japan ang mga taya na ito sa kanilang desisyon ngayong Setyembre.
Basahin ang artikulo sa BeInCrypto