Matapos ang pagtaas ng interest rate, halos 1.7 bilyong pondo ang bumibili ng gold kahit pababa ang presyo, sino ang patuloy na bumibili habang bumabagsak?

　　Pinagmulan ng Artikulo: Caixin News

　　Ang pagkontra sa trend na pagbili ay hindi isang panandaliang pagbugso lamang; ipinapakita ng datos na ang Golden ETF Hua'an ay nagkaroon ng netong pag-agos ng pondo sa nakaraang 3 araw, 5 araw, at 20 araw, at nakatanggap pa ng netong subscription sa sunod-sunod na 10 trading days; Para sa Golden Stock ETF E Fund, umabot sa 457 milyong units ang netong subscription nito sa last 3 araw.

　　Sa nakalipas na mahigit 30 oras, naranasan ng international presyo ng ginto ang isang roller coaster ride ng biglang pagbagsak at pag-akyat. Pagkatapos ibunyag ng Federal Reserve ang pagtaas ng interest rate, bumagsak ang spot gold ng mahigit $100 sa pinakamababa nitong $4,234 bawat onsa, subalit makalipas noon ay mabilis na nakabawi at umakyat muli sa higit $4,330.

　　Noong Setyembre 18, patuloy na nag-fluctuate ang presyo ng ginto sa pandaigdigang merkado. Ang London Gold spot at COMEX gold futures ay magkasunod na naglalaban sa paligid ng $4,350 kada onsa. Ang sentimyento ng merkado ay mabilis na naipasa sa lokal na capital market, kung saan sa unang bahagi ng araw, maraming stock na may kaugnayan sa ginto ang nagsimulang mataas ngunit bumagsak at nagkulay pula ang ilan.

　　Sa kabila ng matinding paggalaw ng presyo ng ginto, nagpakita ng ibang signal ang galaw ng pondo. Ayon sa datos ng iFinD, noong Setyembre 17, nakapagtala ang Golden Stock ETF E Fund ng 969 milyong yuan na netong daloy ng pondo sa loob lamang ng isang araw, at halos sumunod dito ang Golden ETF Hua'an na may 697 milyong yuan na netong daloy sa araw ding iyon.

　　Ang pagkontra sa trend na pagbili ay hindi panandaliang bugso; ipinapakita ng datos na ang Golden ETF Hua'an ay patuloy na may net inflow sa nakaraang 3, 5, at 20 araw, at sunod-sunod na 10 araw na net subscription; para sa Golden Stock ETF E Fund, nakapagtala ito ng 457 milyong netong subscription sa loob ng 3 araw, at kahit na net redemption pa rin ito sa loob ng huling 20 araw, ipinapakita ng mabilis na pagbabalik ng panandaliang pondo na

　　Bilang sanggunian, ang China Securities Hu-Shen-HK Gold Industry Index, hanggang Setyembre 17, ay may rolling price-earnings ratio na 17.7 times, na nasa mababang antas ng nakaraang taon. Kung susuriin sa mas mahabang panahon, umabot sa pinakamababa ang PE ratio nito sa 16 times band noong katapusan ng Hunyo 2026. Mula sa matinding underestimate noon hanggang sa bahagyang pagbalik ng valuation, dumaan na sa malinaw na pag-recover ang mga gold stock, ngunit may distansya pa mula sa peak noong simula ng taon.

　　Ipinunto ng March 2026 research report na “Revisiting Safe-Haven Assets” ng CF40 (Forum ng Forty Financial Experts ng Tsina) na

　　Kasabay nito, ang tuloy-tuloy na pagbili ng ginto ng mga global central banks ay naging pundasyon ng presyo ng ginto. Ayon sa World Gold Council, nitong ikalawang quarter ng taon nakapagtala ng 289 tons na net purchase ang mga central banks sa buong mundo, pinakamalakas na Q2 sa kasaysayan.

　　Sa lokal na aspeto, tuloy-tuloy na dinadagdagan ng People’s Bank of China ang gold reserves nito sa loob ng 22 magkakasunod na buwan. Hanggang katapusan ng Agosto 2026, umabot na sa 76.73 milyong ounces (mga 2,386.57 tons) ang gold reserves, nadagdagan ng 650,000 ounces (mga 20.22 tons) mula Hulyo, pinakamalaking buwanang pagdagdag mula Oktubre 2023. Simula nang ipagpatuloy ang pagdagdag noong Nobyembre 2024, tuloy-tuloy na bumibilis ang pagbili buwan-buwan, mula 160,000 ounces nitong Marso 2026 hanggang 650,000 ounces nitong Agosto.

　　Sa isang survey na inilabas ng World Gold Council nitong Hunyo, halos siyam sa sampung Central banks na sumagot ay naniniwalang madaragdagan pa ang gold reserves ng mga central banks sa loob ng 12 buwan, at 45% ay nagsabing plano nilang magdagdag ng ginto sa susunod na taon, pinakamataas na ratio kailanman sa naturang survey.

　　Nanatiling hati ang pananaw ng merkado tungkol sa magiging galaw ng ginto. Sa pinakahuling research report ng CICC, batay sa static assessment ng US bond yields at dollar index, tinatayang nasa $4,200–$4,500 ang support level ng ginto. Maliban na lamang kung tuloy-tuloy ang rate hikes, manageable ang downward pressure. Dagdag pa, bagaman pansamantalang humina ang de-dollarization narrative matapos ang rate hike announcement, hindi naapektuhan ang medium-term allocation logic ng ginto at bukas ang window para muling dagdagan ito pagkatapos ng paunang adjustment.

　　Samantala, ayon kay Li Chong, chief joint analyst sa overseas macro ng CITIC Securities, nagbigay ng hawkish signal ang dot plot at inaasahang may karagdagang 25 bps rate hike ngayong taon, ngunit baka manatiling steady ito sa susunod na taon. Sa ganitong background, mahina ang kondisyon para sa short-term na pag-recover ng ginto. Gayunman, ipinunto rin sa naunang ulat ng CITIC Securities na kung magtutuluy-tuloy ang downward revision sa rate hike expectations, posibleng bumalik sa $4,500–$5,000 kada onsa ang presyo ng ginto.

Editor: Zhu Henan