Ang pagtaas ng yield ng US Treasury ay nagdulot ng epekto sa mga umuusbong na bansa sa Asya! Ang spread ng bonds ay malapit nang umabot sa rekord na pinakamababang antas, at tumataas ang panganib ng paglabas ng kapital.

Ayon sa Jin Zhi Finance APP, sinabi ng ilang mga strategist na ang biglaang pagtaas ng yield ng US Treasury ay nagtulak sa spread sa pagitan ng mga emerging Asian bonds at US Treasury bonds sa pinakamataas na antas sa kasaysayan, na nagpapataas ng panganib ng capital outflow sa rehiyong ito.

Dahil sa malakas na datos ng ekonomiya at mahina ang demand sa auction, tumalon ng 16 basis points ang 10-taong US Treasury yield noong Miyerkules, umabot sa 5.11%, ang pinakamataas mula noong 2007. Dahil dito, ang discount sa yield ng 10-taong Malaysian government bond kumpara sa US Treasury ay lumawak sa pinakamalalim nitong antas mula 2007, habang ang spread sa Indonesia at Thailand ay papalapit din sa mga rekord na pinakamababang antas.

Sinabi ni Stephen Chiu, Chief EM FX Strategist ng BI, na “Ang mga long-term bonds ng emerging Asia ay partikular na sensitibo sa pagtaas ng US Treasury yields, lalo na ang mga low-yield market gaya ng Korea at Thailand.” Ang pagtaas ng US Treasury yields ay maaaring “magdulot ng capital outflow o makabawas ng net foreign inflows sa bonds ng rehiyon.”

Para sa emerging Asia, ang paglawak ng spread at potensyal na capital outflow ay maaaring magdulot ng sunud-sunod na epekto, kabilang ang paglalagay ng downward pressure sa lokal na pera. Maaari ring mapilitan ang mga sentral na bangko sa rehiyon na panatilihin ang mataas na domestic interest rates upang ipagtanggol ang kanilang lokal na currency, na posibleng magpataas ng gastos sa pagpapautang.

Sa kabilang banda, ang yield ng emerging Asia bonds nitong Huwebes ay bahagyang tumaas ng 5 basis points lang sa Malaysia at Thailand, salamat sa matatag na lokal na inflation at resiliency ng lokal na pera, kaya’t naiwasan ang matinding pagbebenta na nakita sa US Treasuries.

Ngayong linggo, ang discount ng 10-taong Malaysian government bond kumpara sa US Treasury ay lumawak sa 122 basis points, pinakamalalim mula 2007; ang katulad na spread ng 10-taong Thai bond ay umabot sa 290 basis points, halos abutin ang rekord na mababa.

Noong unang bahagi ng buwan, ang China-US 10-taong bond spread ay lumawak din sa pinakamalaking diyametro nito sa kasaysayan ng rekord, habang ang spread ng Indonesian bonds kumpara sa US Treasuries ay kumitid sa 196 basis points, halos umabot sa record low.

“Ang patuloy na pagtaas ng US Treasury yield ay tunay na nagbibigay ng hindi kapanatag na backdrop para sa mga bond investor,” sabi ni Homin Lee, Senior Macro Strategist ng Long Odaheng Singapore. “Ngunit ipinapakita rin nito ang resiliency ng Asian USD at local currency bond markets, maliban sa medyo mahihinang Indonesia at Pilipinas.”